铜：青岛骗贷引发的信贷危机，在铜价中发酵
        周四，沪铜变盘上涨，沪铜主力1408合约夜盘夜盘报收48280元/吨，伦铜三月电子盘报收6783美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲货币政策成为昨晚的焦点，从德拉吉的表态中，低利率政策将会延续甚至延长，而低通胀的风险被持续关注，广泛的资产购买将继续向市场投放流动性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从欧洲的经济复苏情况来看，这种措施在预期之中，毕竟欧洲仍需要更多资金血液来刺激经济。基本面，持续关注库存及升贴水。LME铜库存仍在小幅减少，注销仓单未变，但是伦敦市场的升贴水持续回落，尤其是在伦铜偏弱的背景下，我们推断近期国际市场需求不佳，这也部分解释了伦铜走弱的原因。国内市场偏强我们预期和青岛假仓单有关，之前笔者警示过这个事件影响，目前其正在影响电铜的进口。虽没有确凿的证据显示，但贸易商较强的挺价意愿，回升的现货升水，都显示现货市场的不乐观。这或许也是昨日关于7、8月合约价差升至600元以上的主因。但笔者认为目前沪伦3月比值站上7.1，现货比值近7.4，势必会推动保税库铜流入，事件影响后会回归合理。综上，保持在沪铜上反套的推荐，BACK市场已经不太合理，维持内强外弱的判断，对于价格目前沪铜虽强势拉升，有区间震荡的倾向，但技术形态还未破坏，基本面上也不支持，维持6月铜价偏弱的判断。
        贵金属：欧央行降息助黄金反弹
        周四，伦敦金报收1253.67美元，涨幅0.78%，伦敦银报收19.042美元，涨幅1.16%。昨日晚间，万众期待的欧洲央行宣布实施存款负利率，准备欧版QE，引入4000亿欧元以增强长期流动性，降息使得投资黄金的成本降低，能为金价提供上行动力。在随后德拉吉宣布一揽子宽松政策的同时，欧元冲高，美元承压，黄金急速上升，在降息前做空黄金的投资者匆忙回补空头，使得黄金一度冲高至1255美元，最终创下近三周以来的最大单日升幅。
        综合考虑，在美国经济稳步复苏以及美联储持续缩减QE的背景下，黄金长期走势将不容乐观，欧央行降息的影响力度以及持续时间也将是有限的。
        操作上，建议关注今日晚间公布的非农数据，投资者可逢高做空。