5  月广汽集团整体销量增速好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月广汽集团销量9.2  万辆，同比增长27.3%，远高于乘用车平均增速，1-5  月累计销量41  万辆，同比增长19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        旗下各子公司销量均保持高增长，合资品牌和自主品牌销量均保持高增长，特别是广本销量数据本月转正。
        广本销量止跌回升，下半年还有2  款新车上市。市场担心的广本销量增速本月转正，销量3.37  万辆，同比增长10.5%，其中凌派持续旺销，单月销量1。
        62  万辆，环比增长27%；雅阁虽然批发销量7216  辆，但单月终端零售已超1  万辆；1-5  月广本销量14  万辆，同比下降1.4%，预计上半年能实现转正。
        预计8  月及4  季度新奥德赛和SUV  将上市，广本销量有望继续环比增长。
        广丰需求持续向好，新车雷凌上市有望拉动广丰单月销量大幅提升。5  月广丰销量3.1  万辆，同比增长30%，1-5  月累计销量14.7  万辆，同比增长32%，增速远好于行业平均水平。3  季度新车雷凌上市，有望拉动广丰单月销量上新台阶，预计雷凌月销量有望超市场预期。
        自主品牌继续旺销，广汽三菱、广汽菲亚特继续保持高增长。广汽自主品牌需求并未受经济放缓影响，传祺GS5  继续保持旺销，在5  月工作日环比减少下，单月销量仍实现7000  辆，5  月自主整体销量1.15  万辆，同比增长36%，1-5  月累计销量5.1  万辆，同比增长39.6%。广汽三菱、广汽菲亚特1-5  月累计销量分别为2.2  万辆、2.7  万辆，同比增长110%和76%，维持广汽三菱今年盈利大幅增长、广汽菲亚特减亏的观点。
        财务与估值
        预计公司2014-2016  年每股收益分别为0.70、0.93、1.12  元，考虑可比公司估值及公司业绩成长性、市值，给予14  年14  倍PE  估值，对应目标价10.00  元，由于前期股价调整较多，且考虑公司后续新车上市及盈利有望持续改进，调升评级至买入。
        风险提示
        钓鱼岛事件恶化影响日系车销量；新车需求低于预期影响业绩。