化肥行业5月数据
        2014年5月均价：尿素1396元/吨，同比-26.67%，环比-3.97%；磷酸二铵2700元/吨，同比-9.02%，环比持平；氯化钾2209元/吨，同比-18.79%，环比-1.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2014年4月进出口量（实物量）：氮肥出口量168.91万吨，同比+187.03%，环比+55.53%；二铵出口量17.04万吨，同比+204.31%，环比-30.07%；钾肥进口量76.01万吨，同比-21.69%，环比+19.31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要结论：
        尿素价格下跌。2014年5月尿素均价1396元/吨，同比-26.67%，环比-3.97%，尿素价格持续下跌。主要原料煤炭价格下跌以及国际尿素市场价格下滑对国内尿素价格造成压力。
        2014年关税政策有利于化肥出口。根据《2014年关税实施方案》，尿素、磷肥出口旺季税率有较大幅度下调。该方案将有利于今年的化肥出口，化肥出口的淡旺季区分将减小，全年化肥出口量有望出现较大增长，有利于化解国内化肥过剩产能。
        给予化肥行业“增持”投资评级。未来关注的事件包括：气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括：金正大、史丹利等。
        风险提示：原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。
        1.  原料：煤炭价格下跌
        国内无烟煤价格下跌。5月国内无烟末煤全国均价达到563元/吨，同比-21.88%、环比-4.22%，无烟煤月均价环比连续4个月下跌。
        国际天然气价格环比下降。5月荷兰TTF天然气现货均价达到19.45  EUR/mwh（折合人民币1.75元/立方米），同比-27.47%，环比-7.37%。国际天然气价格下降。