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研究报告:银河期货-金属铜日报:中国现货矛盾引关注,铜价寻找沽空机会-140605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-06-06 08:21:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 车红云,吴江
研报出处: 银河期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 129 KB 分享者: jay****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周四国内铜市交投相对清淡,铜价跳低开盘后遇到支持,最终小幅收高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中主力合约1408收于48320元,上涨100元或0.21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        总成交量52.6万手,总持仓减少7752手到74.6万手。
        本周铜价重心下移,并且于周三下破3月中旬反弹以来的支持线6800美元。从市场报道来看,有中国汇丰PMI不如预期的原因,有印尼矿将很快恢复出口的原因,但与周边有色比较来看,铜市自已的原因更大一些,那就是本周初就展现在大家眼前的有关青岛港调查重复质押仓储单据获取贸易融资的事宜。自2010年下半年中国宽松货币政策结束以后,中国保税区的铜便开始大行其道,融资是最主要的原因,目前中国保税库铜至少有60万吨,远高于早时正常流通量的20万吨,所以中国一涉及到融资风险或政策收缩,融资铜的压力便会出现,即使政策不查,未来中外资金成本的改变也会对融资铜产生影响,这只是个时间问题,现在中国加强整顿,尤其是对金融市场的整顿,无疑压力会再次显现。本周一个值得关注的问题是进口比值和贸易升水的矛盾。本周国内贸易升水快速下滑,洋山铜贸易升水降至87.35美元,较节前的105美元下降近20美元或16%,即使这样,进口需求也十分清淡,从进口比值来看,目前现货进口亏损已经缩小到540元,但进口需求不大,进口环境有利的情况下贸易升水却下降,这种不正常的现象很值得关注。我们认为这有市场对融资铜流出的担忧,也反映出目前目前国内消费进入淡季,需求不足。当天上海有色网升水400-550元,上涨65元,但市场交投稀少,消费商仍是观望为主。虽然中国微刺激使经济硬着陆担忧放缓,但中国经济稳增长和调结构之势不会改变,铜市面对国内产量增加和消费不足的现状,再加上货币和政策环境改变使融资铜面临很大压力,铜市压力会增加。供应面消息,美国自由港公司与印尼政府正在商讨解决办法,印尼方面已表示出愿意削减出口关税的意愿,预计印尼将在6月重启矿石出口。
        宏观上关注周四晚间的欧央行利率会议,市场预期本次会议将宣布降息。另外周五的美国就业数据也值是得关注。周三ADP报告显示,美国5月民间就业人数增17.9万人,低于预估的21万人,且为1月来最小增幅。美国5月ISM非制造业指数为56.3,高于市场预期的55.5。
        从技术上看,近期铜价偏弱,我们关注LME反抽原来的支持位现在的阻力位6810美元表现。交易上寻找好的沽空机会。
        

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