报告摘要：
        混合所有制经济改革是本轮国企改革重头戏
        2013年十八届三中全会《决定》、2014年《政府工作报告》、2014年国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》、2014年5月20日国务院批转发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》，均强调加快发展混合所有制经济，建立政府和社会资本合作机制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自今年2月，中石化、国投信托、珠海格力、中石油等纷纷推出引入社会及民营资本计划，混合所有制改革已在全国广东、上海、重庆等20个省市展开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        历史回顾：三次国与民"较量"的得与失从过去几次经验看，民营企业冲破政策束缚谋发展的动力是一以贯之的，但需求并不总被满足。唯有国企足够的改革动力与国家坚定明晰的政策推动兼具，才能保证民企得以发展、国企得以改革，历史上三次国与民的"较量"就反应了这一点。1、1998年国退民进：国企亟需改革、政府力挽狂澜；2、2005年民企似进实退：市场呼声高、政策难推进；3、2009年国进民退：救市后遗症。
        照应现实：多重推动因素齐聚，本次改革饱含期待
        从过去几次改革的经验看，民营企业冲破政策束缚谋发展是一以贯之的，但需求并不总被满足。唯有国企足够的改革动力与国家坚定明晰的政策推动兼具，才能保证民企得以发展、国企得以改革，而这正是新一轮改革的有力支撑。本次国企改革有着主动和被动因素的双重推动力。宏观层面当前整体经济增长中枢不断下移，微观层面国企面临经营效率不佳、盈利能力低下、产能过剩、财务负担较重等多重压力。民企期待改革推进，入股国企将以国企为依托提升品牌信誉、获得更多资源和市场、进入垄断领域获得良好资本收益。
        2014年国企混合所有制改革：看好四方向、五区域今年年初以来经济持续走弱，新一届政府不再出台大规模刺激措施，而是靠微刺激、提效率，致力于提高全要素生产效率，增强市场在配置资源中的决定性作用。国企改革正是这一系列改革的重中之重，其中混合所有制被放在首要重要的地位。
        电信、电力、能源开发、金融等垄断行业将是新一轮国退民进的重点行业，市政建设、铁路、医疗卫生等行业的改革也将明显推进。我们梳理了新36条及各相关部委出台的文件，以及这些行业最新的政策动向和变化，建议重点关注通信设备、充换电电桩、石油天然气管道建设等可能受益的细分方向（详见表）。
        此外，此次混合所有制改革地方性特色明显。沿海省份以上海、广东为代表，内陆省份以重庆、贵州、新疆为代表，改革推行最为突出，改革效果最值得期待。