国内压铸行业龙头：公司是华南地区最大的精密压铸件制造商，主要产品包括铝制压铸件、镁制压铸件等，广泛应用于汽车、通讯设备、机电设备领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中汽车压铸件是公司的业务重点，2013  年营收和毛利的占比均为85%左右，下游客户包括日产、克莱斯勒、通用、本田、康明斯等主流汽车及零部件制造商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        汽车铝制件用量提升空间大：汽车轻量化是节能减排的重要途径之一，据测算，车身质量降低100kg，百公里油耗能够降低0.3-0.6L。在满足强度和韧性基础上，零部件“铝化”是轻量化的有效途径。目前国内汽车铝制零部件的用量在100kg  左右，远低于欧美日（150kg）等发达国家的平均水平。铝制零部件主要用于发动机、变速箱、车桥等动力总成部件，未来将进一步向底盘结构件、车身结构件等领域延伸。我们认为轻量化是相对独立、可行性较高的技术，在节能减排大趋势中，铝制零部件大有可为，未来用量提升空间大。
        异地扩张推动市场份额稳步提升：由于汽车铝制件属于非标零部件，种类多且结构复杂，难以大规模生产，行业集中度低。按单车用量100kg计算，对应2013  年国内的市场空间为220  万吨，公司2013  年销量仅为5  万吨，对应市场份额仅为2.3%。随着南通、武汉两大基地陆续建设投产，公司有望扩大通用和本田的配套比例，未来形成“5-3-3”产能布局。
        我们预计两大基地完全投产后，公司市场份额有望翻番。
        南通基地逐步兑现盈利：2013  年南通基地产量在0.5  万吨左右，整体亏损1.7  亿元。随着产能投放和客户认证的有序推进，南通基地产量逐季提升，目前已处于盈亏平衡状态，预计今年Q3、Q4  将兑现盈利。我们预计南通基地2014  年收入和净利分别为4  亿元和800  万元，成为今年公司业绩的最大增长点。
        风险提示：原材料价格大幅上涨；新产能消化低于预期。