􀂃  我们维持对中国东方航空股份（东航）的「二星」评级（卖出），但由於08年第三季业绩疲弱，将12个月目标价由1.40港元下调至0.60港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂃  截至2008年9月止九个月，按中国会计準则计算，东航錄得净亏损人民币22.9亿元，对比上年同期為錄得纯利人民币10.3亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）东航08年第三季出现大滑坡，按中国公认会计準则计算，航空业务錄得净亏损人民币23.3亿元，对比08年上半年為錄得纯利人民币4,160万元（按国际财务报告準则计算，為净亏损人民币2.125亿元）。
􀂃  业绩疲弱并非意外之事，因為东航早前已经警告称2008年前九个月将錄得损
（但并未說明具体金额），并称亏损的原因在於08年第三季航空市场整体下滑，特别是需求大幅下降，而这一切可能与北京奥运会（8月8日  –  8月24日）及残奥会（9月6日  –  9月17日）期间中国政府的出行限制不无关系。
􀂃  08年第三季，收入按年减少13.7%，报人民币108.1亿元，原因是客运量及货运量分别按年下降17.5%及11.2%。2008年1-9月间，客运量按年下降6.5%，货运量持平，导致08年前九个月收入按年减少1.5%，报人民币316.4亿元。燃油价格上涨，导致08年前九个月经营成本按年跃升13.0%至人民币308.1亿元。此外，由於国际油价暴跌，东航08年第三季燃油对冲合约錄得公平值亏损人民币2.708亿元（07年第三季：錄得公平值收益人民币2,040万元）。汇兑收益虽然一度成為东航08年上半年利润增长点，但在08年上半年贬值6%以上之后，第三季美元兑人民币企稳，汇兑收益无从谈起。
􀂃  我们维持2008年净亏损人民币16.5亿元的预测，但考虑到人民币兑美元升值放缓，汇兑收益减少，我们将2009年及2010年的盈利预测下调63%  –  64%。