三大业务推动公司业绩持续增长：
　　太安堂以皮肤病类药起家，通过产业整合，调整主业，形成了皮肤类、
　　心脑血管类、不孕不育症三大系列药品格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主导产品心宝丸疗效显著且具价格优势，在二线城市社区医院以及广大乡村地区市场效应良好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011年公司收购宏兴集团后，新增心灵丸、丹田降脂丸等独家品种，在公司积极推广下，心脑血管类产品增长迅速。公司大力推广独家产品麒麟丸，随着国家政策的开放，麒麟丸的销量将继续保持增长。2013年，公司计划通过拓展中药材业务，完成中药产业链上下游的延伸。我们预计人参价格在短期内将维持高位，中药材业务收入将持续增长，将成为公司的重要盈利来源。
　　在OTC和第三终端营销具优势：
　　公司产品主要通过OTC和第三终端的销售，我们认为公司前期以皮肤病药品为主，选择第三终端一方面避开了竞争对手，一方面也将享受基层市场的自然增长，加上公司已在基层市场和OTC上形成的全国营销网络以及产品优势，预计在2-3年内公司的药品销售增速将不会低于基层市场的增速22%。
　　同时，公司打开电商渠道，未来公司有望陆续将其他产品放在网上销售，逐步抢占线上市场。
　　估值与投资建议
　　我们认为公司的心血管类、不孕不育类和中药材业务将保持持续增长态势。根据我们的盈利预测，我们预计2014-2016年公司收入分别为10.48、13.95和18.54亿元，每股收益分别为0.32元、0.43元和0.58元，对应的PE为29、22和16倍。综合考虑，我们认为公司6个月内合理的目标价为11.2元，给予“增持”的投资评级。
　　核心假设
　　1.外用皮肤类OTC产品市场竞争激烈，公司面临竞争压力大，公司产品销售领域主要是OTC和第三终端网络，预计未来1-2年的增速将持续放缓，2014-2015年销售收入分别为1.77、1.77亿元。
　　2.随着我国心脑血管患病率上升，心脑血管药物的规模也逐年增加。公司独家产品心宝丸不仅疗效好且具价格优势，同时，二线产品丹田降脂丸、心灵丸逐步上量，预计2014-2015年销售收入分别为2.19、3.10亿元，同比增长45%、42%。
　　3.我国的不孕不育类药品拥有潜大的市场，且中成药竞争对手少，麒麟丸作为公司的独家品种，公司对其进行大力推广，随着国家“单独二胎”政策的开放，麒麟丸的销量将继续保持增长，预计2014-2015年不孕不育类药品销售收入分别为2.14、3.05亿元，同比增长43%、42%。
　　4.公司布局中药材业务，人参市场目前购销两旺，由于种植面积减少、库存消耗等原因，人参在2-3年内供给远不能满足需求，我们认为人参价格将在短期内维持高位。
　　预计2014-2015年销售收入分别为2.82、3.94亿元，同比增长45%、40%。
　　股价表现的催化因素
　　1.心脑血管类产品在各地中标顺利，产品销售超预期。
　　2.麒麟丸推广效果好，进入更多科室，使用的科室增加，产品销售超预期。
　　3.人参价格上涨，公司中药材销售情况超预期。
　　核心假设的风险
　　1.中成药价格下调风险。
　　2.原材料价格上涨。
　　3.公司营销不力，未能消化新产能。
　　4.市场竞争激烈，公司产品市占率减小。
　　5.2013年定增的实施尚未通过核审，存在不确定性