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哈飞股份研究报告:中投证券-哈飞股份-600038-努力开拓民用航,增添未来业务看点-20081106

股票名称: 哈飞股份 股票代码: 600038分享时间:2008-11-06 15:25:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 真怡
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 176 KB 分享者: ti****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  第一份协议中所提的英国GKN公司是为发动机制造商提供发动机结构部件设计,制造和装配的供应商,它承担了HTF7000  发动机结构部件的设计,制造及装配等工作,HTF7000发动机主要用于公务机及其他通用飞机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】合同约定,公司将从2011  年至2028  年为英国GKN  公司提供1350  架份的短舱系统,该合同为长期来料加工合同,存在产品未达到国际适航标准、汇率变化等风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公告并未披露加工费收入的情况,该合同对公司未来的业务发展将产生积极影响,但近2年内对公司业绩并无影响。
􀂄  第二份协议中的Y12F飞机是一种全新理念设计的轻型通用/支线涡桨飞机,能够乘坐19名旅客;该机计划2009  年完成首飞和调整试飞,此次签署的协议属于框架协议,在2011  年至2015  年期间,哈飞股份将向中航技出售20  架Y12F  飞机,预计单架飞机售价约为450万美元。
􀂄  由于这两份协议均在2010年之后才能产生效益,故维持前期的盈利预测,预计公司08-10年EPS为0.31、0.32、0.35元,08-10年EPS复合增长率为6%。我们认为这两项公告对公司股价有催化剂作用,给予公司6-12个月目标价为8.50元,维持“中性”评级。

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