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天源迪科研究报告:广证恒生-天源迪科-300047-点评:进军移动互联网金融,业务拓展再下一城-140604

股票名称: 天源迪科 股票代码: 300047分享时间:2014-06-05 14:49:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘霞,郑桂先
研报出处: 广证恒生 研报页数: 3 页 推荐评级: 谨慎推荐(首次)
研报大小: 1,156 KB 分享者: 123****60 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件摘要:  2014年6月3日,天源迪科发布公告:进军P2P移动互联网金融领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天源迪科和深圳市高新投创业投资有限公司等9个公司合资设立深圳市鹏鼎创盈金融信息服务股份有限公司,其中公司以自有资金出资2,000万元,占鹏鼎创盈公司13.33%的股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)投资要点:
        ●  进军移动互联网金融,业务拓展再下一城。自从上市以来,公司以外延并购、出资设立子公司等方式积极拓展新业务。在移动互联网领域,已经形成企业、电信、政府等三种产品线;在金融领域则通过收购广州易星进军金融保险领域。此次,合资设立鹏鼎赢创试水P2P,是移动互联网与金融的结合,进一步丰富了公司业务范围。从行业看,P2P互联网金融平台2012年、2013年呈爆发式增长,P2P金融平台2011年整体成交额为10.23亿元,2012年达到104.13亿元,据网贷之家发布的《2013年中国网络借贷行业年报》,2013年P2P网贷行业成交额高达1058亿元,增长速度快,市场需求旺盛,空间巨大。此外,新公司设立于深圳前海自贸区,将享受更加开放和优惠的政策。
        ●  “技术+运营”形成协同效应,实现双赢。P2P作为互联网金融的细分领域,不仅需要投资运作方面的经验,更需要IT平台的建设与运作。实际控制人深圳高新投创业投资有限公司在投资运营方面有丰富的经验,“高新投”从1996年开始从事创投业务以来,投资并成功上市的案例包括大族激光、科陆电子、同洲电子、东江环保、中大国际、创维数码等,其中大族激光、东江环保投资回报超过30倍,科陆电子、同洲电子投资回报超过40倍。而公司作为股东中唯一一个拥有类似平台建设和运营经验的公司,将公司的平台建设运作经验与实际控制人投资运营结合,形成协同效应,实现双赢。
        ●  公司治理结构有利于新公司持续经营。6家上市公司同比例共同出资,一方面为新公司提供有力的资金保障,另一方面分散大股东利于保障实际控制人的经营权。此外,公司占比1.33%的“同创盈投资咨询有限公司”是由高新投员工出资成立的子公司,这将形成有效激励,利于公司业务发展。
        ●  盈利预测与估值:我们预计公司14-16年摊薄EPS分别为0.52、0.78、1.01元。对应PE分别为24倍、18倍、17倍。公司主业增长稳定,外延+内涵式发展强劲,首次覆盖给予谨慎推荐评级32倍估值。
        ●  风险提示:行业竞争激烈,业绩不及预期
        

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