神隆1Q14稅後EPS  0.24元(QoQ-37.5%，YoY-52.8%)，創新低：公司1Q14的獲利衰退幅度遠高於營收7.5%的年衰退，主因有二：(1)營收佔比60%的抗癌藥，因紫杉醇(Paclitaxel)與克癌易(Docetaxel)的原料10-Deacetyl  Baccatin價格大漲；此外，該原料的供貨不穩定亦造成排程缺乏效率；(2)毛利率在產品組合中偏低的其它類(主要如肌肉鬆弛劑)  API營收，由1Q13的3%大增至1Q14的16%  (該佔比與3Q13  的17.1%  接近)  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上述原因導致神隆1Q14  營益率降至16.6%(QoQ-4.7ppts，YoY-16.1ppts)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2Q14貣營運可望逐步回溫，預估2Q14  /  2014年/未來四季稅後EPS  0.43元(QoQ+76.5%)  /  1.90元(YoY+1.1%)  /  2.14元：預估神隆2Q14貣營收、料源缺乏、原料價格、及產品組合問題皆逐步解決，2項API-  Azacitidin  (骨髓異常增生)  與Decitabine  (  白血病)的出貨，料將是帶動2Q14營收增至14.12億元(QoQ+28.7%，YoY+5.5%)的主要動能，日盛預估2Q14營益率益提升至23.6%(QoQ+6.9ppts，YoY-10.6ppts)，稅後EPS  0.43元(QoQ+76.5%，YoY-28.2%)。低利潤率的其它類產品在連三季集中出貨後，後續銜接的料將是高利潤率的抗癌、及2013年甫導入市場的新產品放量，故日盛預估神隆2H14獲利將大幅優於1H14，與1H13、2H13的獲利狀況迥異，日盛預估神隆1H14  /  2H14稅後EPS0.67元(HoH-11.6%，YoY-39.6%)  /  1.23元(HoH+81.7%，YoY+60.6%)。
        投資評等維持持有，目標價79元，潛在報酬9.3%：日盛認為近期神隆股價的重挫已大致反映1Q14的營運利空，此時未再調降其評等，因考量：(1)  2Q14獲利將逐步回溫，預估2H14稅後EPS  1.23元(HoH+81.7%，YoY+60.6%)，顯著優於1H14的0.67元(HoH-11.6%，YoY-39.6%)；(2)公司在產業鏈中的地位仍無可取代，故仍可享有高PER。鑒於上述，日盛仍給予神隆PER  37X的評價，目標價79元(2Q14~1Q15稅後EPS  2.14元
          PER  37X)。