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喜临门研究报告:招商证券-喜临门-603008-授权产品再下一城,品类扩张值得期待-140605

股票名称: 喜临门 股票代码: 603008分享时间:2014-06-05 14:24:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑恺,濮冬燕
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 339 KB 分享者: wz****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  喜临门家具股份有限公司就获得HelloKitty品牌授权许可事宜与利鸥品牌策划(上海)有限公司签订了《许可协议》,许可内容包括床、柜子、床头柜、椅/凳、桌、沙发、镜子、地毯、窗帘等家居产品,授权时间从2014年7月1日起至2017年6月30日止。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(来源:公司公告)评论:
  1、继公司获得迪斯尼、哆啦A梦的授权之后,公司授权再下一城。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司前期已经获得迪斯尼以及哆啦A梦的授权,此次获得日本三利欧公司的品牌授权,将体现出公司产品的战略布局加快,从三利欧公布数据看,公司2014财年实现770亿日元销售,其中hellokitty单品预计占到其销售收入接近一半,尽管日本国内销售已经度过高峰期,但在海外地区的销售增长预计达到30%,且亚洲地区(包括中国)占比仅为8%,证明其产品在国内有较大增长潜力,喜临门通过HelloKitty产品授权在其产品上,我们认为将在一定程度上提振其产品销售。
  2、营销发力,新渠道将带来增长提速。
  公司近期持续在品类和授权上进行布局,且13年公司的销售费用同比增加24.45%,彰显公司的营销投入正在加强;此外,公司新销售渠道方面增长迅速,先后与"美乐乐"、"尚品宅配"等知名家具运营商,以及宜华、华日等综合家具厂商建立合作关系,强强合作,我们建议投资者关注其品类上升通道一旦打开,公司收入增长将提升加快。我们预估每股收益14年0.52元、15年0.72元、16年0.96元,增长达到30%的背景下,对应14年的PE仅为17X,维持“强烈推荐-A”投资评级。
  
  

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