投资要点
        房价波动与经济波动
        美国房价波动与经济波动正相关，且呈现明显的长周期特征，波动周期一般为10  年，有时长达20  年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        房价与通胀也显著正相关，房价同比一般领先CPI  半年到一年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率是影响房价的重要因素，利率与房价反向相关，且利率波动领先房价同比两年左右。
        房屋建造与经济波动
        购买力指数是衡量建造活动的重要指标，与经济波动反向相关。购买力影响实际的购买行为——房屋销售，新屋销售领先工业产出一年左右，旧房销售则缩短到半年。房屋销售直接影响房屋的建造活动，获批新建私人住宅其中最重要的指标，而建造支出是对建造活动的最终确认。获批新建住宅与经济波动同步正相关，而建造支出滞后工业产出半年时间。
        美国地产周期处于什么样的阶段？
        美国经济自2009  年  “次贷危机”引发的深度衰退中恢复以来已经度过了4  年的时间，产出和失业率均已达到历史趋势性水平，货币政策正常化已经启动，而加息周期也可能于明年年中开启。
        升息预期以及房价上涨导致美国住房的购买力急剧下降，住房购买力的低迷导致房屋需求放缓，进而拖累房屋建造活动，从而可能使美国经济出现“次贷危机”之后的第一次调整，即存货周期的衰退，时间有可能出现在首轮加息之后。