报告摘要：
          布局户外新媒体实现转型升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟收购两家户外新媒体公司，收购价格共计15  亿元，对应今年PE  分别为17  倍和13  倍，同时募集配套资金5  亿元，累计新发行股份近0.34  亿股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）标的中郁金香传播是国内最大的户外LED  大屏幕媒体广告运营商之一，拥有全国性媒体网络及超过200  块屏幕，用户群广泛，互动能力突出，而达克斯广告是东北地区领先的户外LED  大屏幕运营商，立足区域放眼全国。
          承诺业绩稳健增长，激励机制到位。2014  年郁金香传播和达克斯广告的业绩承诺分别为0.69  亿元和0.23  亿元，后续3  年的复合增速分别为24.4%和20%，而超出承诺部分的50%将用于奖励各个团队。此外，由于自有屏幕占比高，租金成本偏低，达克斯广告的盈利性要好于郁金香传播。
          打通“内容+渠道+客户”链条，协同效应渐现。公司具备较强的影视剧制作发行实力，标的资产拥有高质量的媒体平台和客户资源，收购完成后有望逐步强化内容影响力和技术优势，扩大广告客户量，开拓影视广告植入业务，并实现品牌价值的提升。
          公司产业架构日渐清晰，外延扩张动力渐强。此前公司已陆续布局电影产业链、移动互联及3D  视频领域，这次介入户外新媒体进一步完善产业布局，未来外延式扩张仍有期待。
          首次给予“买入”评级。考虑收购，预计未来3  年EPS  为0.95  元、1.11  元和1.32  元，比照同类公司估值，目标价为33  元。