定增项目落地，共募集资金8.34亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次定增最终发行数量99,880,239股，发行价格8.35元/股，共计募集资金8.34亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，母公司海印集团认购29.20%，机构认购70.80%。此次募集资金中5.84亿用于广州国际商品展贸城的国际汽车展览交易中心建设，其余2.50亿将用于补充流动资金。
　　展贸城承接市区老市场转型，打造现代商贸流通基地。广州国际展贸城是广州老城的专业市场、批发市场及4S汽车城的承接平台，顺应广州城市发展转型升级的需求。展贸城总计建筑面积576万平米，总投资145亿元，将分为三期建设：一期项目700亩已交付，主要定位进口原材料展贸市场；二期项目1500亩，现已部分交付，定位为布料、皮革的批发市场，三期1500亩将在2017年交付，将规划汽车、机械行业；此外还拥有配套服务区1500亩。除汽车中心外，展贸城均为政府规划承建，由政府部门授权公司进行运营。相比于市区专业市场，展贸城拥有租金低廉，配套设施齐全等优势，未来发展空间较大。
　　本次募投的汽车展览中心是广州国际展贸城的第三期项目，将由公司全资子公司海印国际商品展贸城有限公司承建，属自有物业。项目定位于集汽车、二手车及汽车产品交易、汽车文化体验园、休闲配套等服务功能于一体的专业化汽车商贸流通市场，投资总额约6.5亿元，预计建设期为4年。据测算，汽车交易中心税后回报率在9.14%左右，建成后预计每年增厚业绩0.59亿。
　　储备项目丰富，未来业绩持续性强，维持增持。公司运营模式为轻（商业物业运营、租赁）重（“又一城”、自有）资产结合，实现“商业+地产”协同发展。此外，公司还拥有国际展贸城、花城汇三区及大旺又一城等优质储备项目，未来增长可期。公司13年地产销售断层，导致公司业绩下滑，利润基数较低；14年大旺又一城地产将部分确认，预计将推动公司14年业绩增长。我们维持盈利预测，预计公司14-16年EPS为0.90、0.98、1.07元，当前股价对应PE为10倍、9倍、8倍，维持增持评级。