要点：
周三（6月4日）国债期货主力合约TF1409平开高走，全天震荡上行，放量收至历史最高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日七年期国债续发，中标利率3.87%，低于预期的3.93%，招标情况良好一定程度上提振了今日士气。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周二央行公开市场正回购300亿，有600亿正回购到期，净投放资金300亿。上周五国务院召开常务会议指出，要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，并加大“定向降准”措施力度，对符合结构调整、满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。这一政策被市场解读为中国版QE实质性的到来。
国务院此举目的在于降低实体经济融资利率，而我们认为实体经济融资利率高企的根本原因并非央行放水可以根治，问题在于结构的失衡。所以如果融资利率在这一波政策过后，依旧没有明显下行，不排除后序定向政策的跟进。所以整体而言，我们维持国债期货牛市判断，但未来几天或有一个盘整过程，甚至不排除技术性回调，需警惕。
宏观要闻
央行喊话支持首套房贷三周后：三四线城市仍趋紧4月央行外汇占款仅增845亿贬值挤出热钱约500亿
市场动态
质押式回购利率涨跌互现
七年期国债续发中标利率低于市场预期