长安汽车  5  月销量同比增长34.1%，其中重庆本部增长39%，河北长安增长30%，长安福特增长32.1%，长安马自达增长103.8%，长安铃木增长21.3%，江铃控股增长28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司5  月整体销量环比4  月实现小幅增长，明显好于行业季节性特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          5  月长安自主品牌表现依旧强势，CS75  顺利爬坡。5  月本部自主品牌实现销量约4.4  万辆，同比增长约46%，淡季下实现了6%的环比增长。我们估算CS35及逸动维持在单月9  千左右的出货水平，实销情况可能更好。致尚XT  销量环比4  月有所上升；CS75  爬坡顺利，单月贡献约2  千台，5  月份本部高盈利车型合计销量约2.4  万辆，占比进一步提升，后续伴随致尚XT  和CS75  的持续上量，长安自主品牌盈利能力将持续提升，带动本部减亏。
          长安福特表现好于季节性特征。5  月长安福特销量为6.8  万辆，同比增长32%，环比基本持平，表现好于整体季节性特征，产品需求仍然旺盛。5  月福特翼虎批发销量维持在1.1  万台，我们判断实销情况好于表观，连续3  个月实现环比增长。新蒙迪欧维持9  千台销量，终端提车周期较长，新老福克斯销量为3.4万左右水平，预计长安福特整体盈利能力仍然维持高位  。
          Axela  带动长安马自达销量大幅提升。5  月份全新马自达3  Axela  正式上市，作为魂动系的第三款车型，Axela  延续搭载创驰蓝天技术动力总成，配置丰富，配备HUD  及悦联系统增加驾驶体验。5  月Axela  铺货量约在3  千台左右，预计年内单月销量有望达到7  千以上，CX-5  后续量也能继续上行。
          维持盈利预测及目标价，维持买入评级。我们维持对于长安汽车2014-2015年EPS  为1.79  和2.27  元的盈利预测，对应PE  分别为6.4  倍和5.1  倍。各子公司延续上升态势，新车持续贡献量能，支撑业绩爆发持续，目标价18  元，维持公司买入评级。