【宏观策略评论】
        旬度经济观察
        高善文  010-66581858  gaosw@essence.com.cn
        短期PMI  数据向好可能更多地来自出口复苏，投资恢复并不明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在内需较为疲弱的背景下，我们对经济持相对谨慎态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        近期猪价底部反弹较快。在经济偏冷，整体通胀压力不大的情况下，猪肉价格进一步上涨的空间不会太大，整体通胀压力可控。
        4  月中旬以来长期债券的利率出现明显下降，期限利差降至近几年的平均水平。考虑到银行间的宽松水平和资金供求的趋势，我们认为收益率的中枢水平可能仍有一些下降空间。
        5  月份美国和日本PMI  继续回升，但欧元区和英国PMI  均有下降，全球经济仍然存在一些不确定性。美联储关于退出政策的表态和安抚等因素引导市场重新评估利率的长期前景，这可能在近期主导了债券市场的走向，并驱动资本回流新兴经济体。但在美国经济恢复的趋势和背景下，最近数月美国长债收益率的下降应该是较难持续的。
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        【行业公司评论】
        石油石化：《石化产业规划布局方案》即将出台刘军  021-68766167  liujun@essence.com.cn
        国务院研究石化产业科学布局：  6  月4  日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究了石化产业科学布局和安全环保集约发展问题，会议指出，石化产业是国民经济的重要支柱，产业链条长，产品覆盖面广，与人民生活息息相关。在全球竞争加剧、资源环境约束加大、部分产品过多依赖进口的情况下，必须遵循经济规律，按照安全环保优先、科学合理规划、提高产业效益、保障能源安全的原则，搞好石化产业布局，使产业发展与民生改善相促进。
        《石化产业规划布局方案》即将出台：在2014  年石化产业发展大会上，国家发改委产业协调司相关人士透露，备受关注的《石化产业规划布局方案》正在紧锣密鼓的筹备中，即将出台。方案由国家发改委、工业和信息化部等政府部门共同编制，范围限于炼油、乙烯、芳烃。方案坚持安全环保优先、统筹规划布局、资源优化配臵、产业集约发展四原则，内容包括打造大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷七大石化产业基地，建设能源通道，完善陆上能源进口通道，推进现代煤化工产业化，继续推动煤制烯烃、芳烃等现代煤化工升级示范等。
        利好石化巨头和煤化工企业：石化产业规划布局方案主要规划炼油、乙烯、芳烃产品的布局，而乙烯和芳烃主要来自乙烯裂解装臵，国内只有三大石油公司具有产能，民营企业不可能获得乙烯裂解装臵的建设许可。七大石化产业基地中河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波均为中石化领衔，大连长兴岛为中石油的项目，广东惠州是中海油的基地，福建古雷则承接台湾石化的辐射。因此，中国石化、中国石油和中海油是最大受益者。煤制烯烃、芳烃作为先进煤化工发展方向收到国家政策支持，我国已经掌握煤制烯烃，即将进入大规模建设阶段。
        中国神华、大唐发电是主要受益标的。
        风险提示：环保风险
        电力及公用事业：环保