基本面小幅改善，弱势依旧
        2014  年4  月份，居民消费价格（CPI）同比上涨1.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，食品类价格上涨2.29%，涨幅较上月减少1.78  个百分点；非食品类价格上涨1.56%，涨幅较上期减少0.02  个百分点；核心CPI  上涨1.60%，涨幅较上期减少0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4  月份工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.0%。较上一月降幅缩小0.3  个百分点；其中耐用消费品类同比下降0.78%，较上一月降幅缩小0.16  个百分点。
        海关总署公布，中国4  月份出口总额1,885.4  亿美元，较上年同期增长0.59%。中国4  月份进口商品总额1700.9  亿美元，同比增长0.8%。中国2014  年4  月份贸易顺差为184.5  亿美元，高于市场预期，较3  月份大幅增长107.2  亿。
        2014  年5  月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8，比上月上升0.4。5  月中国非制造业商务活动指数为55.5，比上月上升0.7。2014  年5  月汇丰制造业指数初值为49.7，终值49.4较4  月终值大幅回升1.3  个百分点，创5  个月以来新高。
        信用风险方面，高收益债“黑天鹅”频现。华锐风电、南京钢铁两家企业所发行的公司债双双于11  日起正式暂停上市。深交所公告5  月30  日终止超日债上市。
        近期公布的经济数据虽然开始好转，但经济的增长仍然比较脆弱，整个经济面在底部盘整，是否真正好转还有待后续数据印证。
        资金面稳中放松
        资金面，5  月份央行公开市场操作净投放资金1640  亿元,比4  月份净投放资金多1230  亿。银行间市场主要利率也呈下降走势，7  天质押式回购从月初的3.63  下行至3.24，全月跌39BP；3MSHIBOR  从月初的5.48  下行至4.92，全月跌56BP；10  年期国债收益率从月初的4.29  下行至4.07，全月跌22BP。国债期货主力合约TF1406  从月初的92.796  上涨至94.122，全月上涨663  个tick。考虑到6  月份银行季末和年中考核和去年钱荒的阴影，料央行不会大幅收紧货币政策，流动性宽松的局面还将持续。截止5  月30  日，主力合约TF1409  的CTD  的YTM  约为4.21，久期5.29；同时间5  年期的国债收益率为3.93，现货收益率相比期货超跌约28  个BP，相较现券，国债期货仍有上涨空间。