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        银行行业月报：货币政策定向宽松，银行股弹性稍弱
        证券分析师:王宇轩  021-38633846  投资咨询资格编号:S1060513020001
        证券分析师:励雅敏  021-38635563  投资咨询资格编号:S1060513010002
        核心摘要：我们预计5  月份信贷增量较4  月小幅回升，规模约7800-8000  亿元，维持全年9.6  万亿新增人民币信贷规模预测不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计5  月社融规模在影子银行融资渠道继续小幅收窄而贷款增长平稳、债券融资和非金融企业股票融资小幅增长的正负作用下维持在1.55  万亿-1.6  万亿的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断净息差将保持稳定，部分银行有望微幅上升。
        同业监管政策已经于5  月份落地，短期内我们预计发布其他重大监管政策的可能性较低。
        我们认为受到资产质量问题的压制，银行股现阶段缺乏向上的弹性，板块的配置价值主要体现在低估值带来的相对防御价值。除我们不能覆盖的平安和浦发外，我们相对看好兴业和招行。