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能源行业研究报告:招商证券-能源行业结构调整专题报告之二:日本能源结构均衡化-140602

行业名称: 能源行业 股票代码: 分享时间:2014-06-03 10:03:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孔微微,卢平,张顺
研报出处: 招商证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,673 KB 分享者: dug****ch 我要报错
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【研究报告内容摘要】

化石能源依赖进口、黄金十年后能源增速下降较多:日本是世界第五大能源消费国,本身缺乏资源,化石能源几乎全部依靠进口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受福岛核事故影响,2012年能源自给率下降为6.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)70年代以前,经济高增速,能源消费弹性在1以上。70年代重化工转型,经济放缓,能源的消费弹性平均为0.53。
        日本经历四次大的能源结构调整,目前形成了比较均衡的能源结构:1)40年代中期—50年代迫于无奈以煤炭为主。2)60年代石油替代时期。调整为以石油为主(石油消费占比上升19个点至78%,煤炭消费占比下降13个点至15.5%)。3)70-80年代替代石油时期:石油危机以后,能源结构调整为以石油、煤、核能和天然气为主,以太阳能、地热、风能、生物能源等新能源为辅的多元的更加安全的能源结构。2010年形成了相对均衡的能源消费结构,石油天然气煤炭消费占比分别为40%、17%和24%,核电水电占比分别为13%和4%。4)2010s:去核时期(仍需要观望)和可再生能源时期。受2011年福岛核电事故影响,日本核电消费占比基本归零,替代核电缺口的主要是石油(提高5.4个百分点)和天然气(提高5.2个百分点),2012年通过可再生能源法案,预期未来可再生能源将获得较快发展。
        日本能源结构调整原因:第一次:安全替代:日本40年代中期—50年代以煤炭为主,主要是进口受限,被迫发展国内能源。第二次:经济替代:60年代,由于国际油价低廉,从经济的角度对能源结构进行重大调整,石油对煤炭的替代直接导致日本国内煤炭行业的衰亡。第三次:安全替代,70年代,受石油危机冲击,开始降低占比过高的石油消耗量,2000年之前核能和天然气替代石油,之后天然气和煤炭替代石油,第四次:安全替代和环保替代。核电事故导致民众对核能安全的担心,是否重启仍存争议,鉴于二氧化碳减排压力,预期可再生能源将快速增长。
        日本能源结构调整的借鉴意义:1)经济转型增速下降,能源消费弹性下降,  70年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  年代,日本进入重化工向新型产业转阶段经济增速  和能源弹性  和能源弹性  和能源弹性  下降  ,  我国也面临日本  我国也面临日本  我国也面临日本  我国也面临日本  70  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  年代的经济形势,不过面临比较好能源(日本当时  遭遇了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  了两次石油危机),但环保压力  (能源污染)远甚于日本,经历了长  远甚于日本,经历了长  远甚于日本,经历了长  远甚于日本,经历了长  远甚于日本,经历了长  远甚于日本,经历了长  远甚于日本,经历了长  期去油化过程,我们则  期去油化过程,我们则  期去油化过程,我们则  期去油化过程,我们则  期去油化过程,我们则  可能  面临长期去煤化  面临长期去煤化  面临长期去煤化  面临长期去煤化  过程  。2)不过分依赖单一能源:包括日本在内的  包括日本在内的  包括日本在内的  发达国家  发达国家  能源结构  能源结构  都比较均衡  比较均衡  。我国煤炭消费占比高达68%的能源结构确实需要调整。3)核能安全至上。2011年福岛核电站的安全事故将较长时期影响日本核能利用,我国目前正在大力发展核电,务必注重核能安全。
        

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