上周表现：上周（5  月26  日-6  月1  日）沪深300  指数涨幅达0.37%，同期申万商业贸易行业指数上涨了1.34%，  跑赢指数0.96  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        行业新闻：华润万家整合乐购；中国零售百强公布，天猫超苏宁跃居榜首：13  年，有9  家电商进入百强的零售企业，比上年多出一家，销售达到5732.7  亿元，占百强整体销售的比重为20.7％，较上年提高6.2  个百分点，平均销售额增速为76.2％，虽然相比2012  年134.1％的增速大幅下降了57.9  个百分点，但仍比百强整体销售增速高出56.4  个百分点；如果扣除9  家电商，2013  年的零售百强（  91  家实体零售企业）  销售规模同比仅增长10.6％，比2012  年放缓0.4  个百分点；前十大企业的销售额占百强销售比重首次过半，千亿企业增加至6  家，其中4  家是实体零售，2  家是电商，天猫13  年销售规模达3470  亿，超过苏宁跃居百强榜首（联商网）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        投资建议：（1）在传统零售行业基本面、估值难言改善的情况下，近期零售行业频现收购/增持事件，如武汉商联与永辉持续增持中百集团，我们认为这除了体现出实体零售企业具有现金流及物业资产重估价值的安全边际外，  更表明在行业低潮期，区域零售企业希望借并购占领市场、加快向全国扩张的步伐。（2）我们认为区域零售企业有望成为本次行业变革过程中的并购主力。区域零售企业通过并购扩张进入周边市场，有利于企业的规模化，进一步加强企业在供应链与品牌方面的建设。区域零售企业在差异化、本地化方面较全国性零售企业更具优势。（3）短期来看，2  季度末-3  季度行业数据有望改善，目前A  股市场上行业仍以主题投资机会为主。我们建议投资者重点关注具有一定题材及估值安全边际的上市公司，如友谊股份、兰生股份、欧亚集团、银座股份等个股。  
        风险提示：消费疲软，消费者购买意愿降低；各项成本持续上升；电商分流等。