主要观点：
　　华峰超纤拟新建7500万米超纤项目，产能将扩大3倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华峰超纤2014年6月4日发布公告，公司拟利用自有资金及银行贷款共计41.81亿元，在江苏启东新建年产7500万米产业用非织造布超纤材料项目，其中一期规划产能5000万米/年，预计2015年底投产，二期规划产能2500万米/年，预计2016年底投产；公司未来产能将达到1亿米/年，在现有产能（折合约2500万米/年）基础上扩大3倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　产能扩张、产品升级将提升华峰超纤的市场份额。近两年国内超纤企业基本没有大的产能扩张计划，而超纤需求仍在不断增长，华峰超纤作为行业龙头，率先扩大产能，有助于公司提升市场份额；另一方面，公司近期开发了可染基布、鞋里革、仿真皮等新产品，与传统运动鞋革相比，这些产品盈利能力较高、市场需求较好，提升了公司产品的市场竞争力。
　　超纤行业未来仍有较大发展空间。超纤革主要用以替代真皮，真皮一方面受到天然资源的制约，另一方面存在较严重的环境污染问题。近年来政府对真皮行业整治力度不断加大，供给受到限制。过去几年超纤革销量年复合增速保持在30%以上，但在整体皮革（天然皮革+合成革）市场中消费占比仍然较小，我们预计未来超纤革行业将继续保持快速增长，超纤产品仍有极大的发展空间。
　　维持"买入"评级，6个月目标价20.00元。华峰超纤是国内产能最大的超纤革企业，启东项目彰显了公司对超纤行业发展的信心，未来凭借规模和完整产业链优势，公司市占率有望进一步提升，我们维持公司"买入"投资评级，上调2014-2016年公司EPS至0.82、1.09和1.45元，6个月目标价20元，对应2014年约24倍动态PE。
　　风险提示：（1）原材料价格波动风险；（2）下游需求下滑风险；（3）超纤行业竞争加剧风险。