阳谷华泰是橡胶助剂细分领域龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品包括橡胶防焦剂、促进剂和微晶石蜡等，目前其各类橡胶助剂产能合计为9.4  万吨/年，其中防焦剂CTP  市场占有率世界第一，同时是促进剂重要生产企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年公司实现营业收入6.34  亿元，净利润1576  万元。
        环保因素推动供给端收缩，橡胶促进剂上行趋势明确。促进剂M  是次磺酰胺类促进剂母体材料，其生产也是促进剂生产过程中污染最大的环节。
        传统酸碱法工艺生产每吨产品产生的难处理废水量高达20-40  吨，2013年下半年以来，国内M  装臵停产影响约10  万吨促进剂产能，行业供需格局转入紧平衡，产品价格显著上涨且仍有上行空间。阳谷华泰研发的清洁生产工艺在生产过程中无废水产生，且通过循环经济显著降低成本，目前该装臵运行情况良好。
        防焦剂供需格局逐步好转，发展潜力较大。橡胶防焦剂CTP  行业供需格局逐步好转。产品价格逐步回升，公司目前拥有2  万吨/年橡胶防焦剂产能，在全球市场的占有率超过30%，后续发展潜力较大。
        首次给予“增持”评级。我们预测公司2014-2016  年的EPS  分别为0.26、0.48、0.60  元，促进剂行业上行趋势明确，产品价格仍有上行空间，公司具备较高业绩弹性；防焦剂供需格局逐步好转，后续发展的潜力较大，首次给予“增持”的投资评级。
        风险提示：下游需求波动风险；橡胶促进剂清洁生产技术失密风险；原材料价格大幅波动风险。