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中国玻纤研究报告:凯基证券-中国玻纤-600176-在逆境中继续攀高-081106

股票名称: 中国玻纤 股票代码: 600176分享时间:2008-11-06 10:08:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 222 KB 分享者: 无****空 我要报错
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【研究报告内容摘要】

09  年销量增长主要来自国外市场
公司于近期落实了09  年玻璃纤维及其制品的意向性销售订单93  万吨,我们保守估计公司将至少完成86%以上的订单,即09  年公司将至少销售80  万吨以上的产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中国内的销售量将基本与08  年持平,销售增量部分将主要来自于国外市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
短期有压力,长期依然向好
短期公司经营有压力。第三季度公司无碱玻纤价格环比小幅下跌,  但依然维持在历史高位,  目前均价约7,100-7,500  元/吨(含税价);预计未来无碱玻纤价格还有进一步下跌的可能性。但我们认为,作为全球定价的产品,玻纤价格的下跌将首先影响国外几大处于微利状态的玻纤生产商,玻纤价格的下跌将进一步增大其关闭产能的压力,而为中国厂商扩大全球份额提供更多机会。
从长期看,我们依然看好玻纤产业及公司本身。玻纤产品在新材料领域的主导地位不可动摇,未来需求前景值得期待;国内三巨头的寡头垄断竞争格局稳定,对上下游的议价能力都很强;玻纤行业进入壁垒较高(浸润剂的技术),同时玻纤产品的差异化特征大大减少了三巨头之间的价格竞争。作为行业内世界龙头地位的中国玻纤,其优秀的成本控制力、良好的区位优势及多年国际销售管道的维护,均值得期待。

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