大众品仍表现不佳，葡萄酒阶段性反弹有支撑
        周策略观点：行业分化，整体板块性机会或不明显，强化策略性选股和优质个股的把握，继续维持前期策略性推荐啤酒的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期调研显示，张裕营收方面出现结构性企稳回升，好于市场预期，可适度增强跟踪关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）理由：梳理2013  年以来食品饮料各子行业，2014  年1  季度统计局口径收入增速没有明显下降的行业主要是乳制品、植物蛋白和含乳饮料、瓶装水等几个子行业，其他相对较好的子行业是营养食品。但我们关注到1-4  月乳制品行业的产量增速与收入增速相反，同比下降较大，这印证的是我们此前整个乳业推荐的大逻辑“结构升级是主线，明星产品是核心”，其他具有相似逻辑的子行业值得重点跟踪关注和保有信心。零售数据显示，4  月份伊利股份奶粉销售增速15%附近，乳酸菌饮品每益添增速95%，光明莫斯利安增速高于3  月，承德露露销售增速22%左右，进口奶增速降至两位数。中期继续看好乳制品、植物饮料、调味品核心子板块。淡季仍对白酒持高度关注态度，长线投资者可对白酒调整期后恢复增长抱有信心，择机布局。继续策略性推荐啤酒板块。
        一周表现：
        一周（26/5-30/5）表现：受IPO减速和流动性改善等积极面因素，市场热点再燃，创业板连续两周强势上涨；上证指数周上涨0.23%，沪深300上涨0.37%；大众品延续1  月以来的疲软态势，白酒受制于催化剂欠缺亦乏善可陈，连跌3  周后反弹，带动食品饮料板块整体上涨0.31%，其中乳制品、黄酒跌幅领先，白酒、葡萄酒子板块表现较好，呈现上涨。
        板块要点
        白酒：由于淡季漫长且缺少催化剂，白酒连续下跌后反弹。淡季茅台出货速度一般，行业催化剂欠缺，观望为宜。2-3  季度继续经历探底考验，加之龙头贵州茅台放量政策和执行效果尚未完全清晰，短期投资者获利难度较大，对于长期投资者而言建议维持战略关注，寻找机会布局。
        乳制品：本周主产区生鲜乳均价4.16  元/公斤，环比上周下降0.7%，同比上涨20.9%。辉山最新奶价下调0.1  元至5  元。5  月23  日公布的国际奶粉价格继续下滑。其中新西兰全脂奶粉拍卖均价为4,112  美元/吨，同比下滑22%，环比上半月下滑1.8%。随着夏季国内产奶旺季来临及需求相对较淡，国内原奶价格在7-8  月份预计将季节性回落，加之今年国际奶粉价格大幅下降传导至国内供需，我们预计2  季度末至3  季度国内原奶价格将会出现较为明显的回调，但仍然保持全年稳中略降的判断。
        肉制品：近期猪价呈震荡态势，本周生猪价格上涨4.6%至13.37  元/公斤，同比下跌4%；仔猪价格微跌0.5%至27.95  元/公斤。端午节后进入夏季高温季节，一方面猪肉消费转淡，另一方面部分养殖户为了防止疫病将加快出栏大猪，我们预计短期猪价将延续震荡，3  季度有望回到盈亏平衡线14  元/公斤以上。我们仍然建议在2  季度的周期底部逢低介入上游饲料和养殖股，首先标的牧原股份和大北农。另外双汇作为肉制品龙头，成本消化能力强，目前估值仅16  倍14  年市盈率。
        重点推荐：青岛啤酒、燕京啤酒、光明乳业、承德露露、伊利股份、中炬高新。
        中银近期研究活动和成果
        上海梅林股东大会，原生态电话会议。
        下周行业重要动态
        酒鬼酒，西藏发展，三元股份股东大会风险提示
        快消品和白酒淡季增速风险；伊利股份管理层持股解禁存减持压力。