投资结论：
        全球  5  月制造业PMI  增长加速，从上月51.9  上升至52.2，美国加速复苏是制造业回暖的主要推动因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球制造业PMI  的主要分项指标转好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从区域来看，美国已基本摆脱严寒天气影响，产出和新订单加速扩张，内需恢复迅速，复苏处加速状态；英国制造业PMI  临近近期新高，需求和经济维持复苏势头；欧盟增长有所放缓，法国制造业已出现收缩；日本因消费税上调受挫后，虽比4  月有所好转，但仍处低迷状态；5  月新兴市场总体仍处收缩状态，各国表现具有分歧。
        整体上看，全球  5  月制造业PMI  增长加速主要归功于美国。根据近期美国公布数据，美国复苏态势将继续维持，这将对后期数据起支撑作用。欧元区制造业放缓，但随着外需市场逐渐回暖和欧央行货币宽松政策预期强化，后期欧元区增长将重新恢复动力。日本和新兴市场总体处收缩状态，未来随欧美经济恢复动力，外需增加，收缩状态或得到改善。
        美国  5  月Markit  制造业PMI  终值56.4，环比增长1.81%，创2011  年至今最大涨幅。同日公布的美国5  月ISM  制造业PMI  录得55.4，创年内新高。两指数一致反映美国制造业前景大好,加速向上。整体上，美国制造业已基本从严寒中回归正常，制造业加速复苏。
        欧元区  5  月制造业PMI  终值回落至52.，为6  个月以来新低。整体来看，欧元区复苏步伐有所放慢，需求不足和流动性疲软造成欧元区整体增长动能不足。但随着外需市场逐渐回暖和欧央行货币宽松政策预期强化，预计后期欧元区整体经济复苏情况有所好转。
        日本  5  月制造业PMI  终值小幅回升至49.9，与初值一致，表明日本制造业市场在因消费税上调受挫后有回暖迹象，但国内需求被打压，全球需求疲软及新兴市场需求放缓导致日本新出口订单维持小幅下滑趋势，出口增长动能仍显不足。我们认为2  季度日本制造业PMI  将维持在扩张线以下，一方面消费税上调对内需造成的冲击仍未被完全消化，另一方面，外需持续疲软以及就业市场乐观情绪降温给济复苏前景带来更大不确定性。
        5  月新兴市场总体仍处收缩状态，各国表现显露分歧。中国、俄罗斯制造业数据继续稳步回升，分别录得49.4  和48.9；印度制造业PMI  较前月小幅上涨0.1，国内外需求状况改善带；巴西制造业商业状况继续恶化，制造业PMI  指数自49.3  降至48.8，创10  个月来新低，内需状况不佳。
        整体来看，新兴市场制造业状况略有好转，但前景仍不明朗，后期增长动能不足。印度大选顺利落幕，国内消费及投资需求回升拉动订单及就业增长，但后继乏力。巴西消费和投资市场在大选前继续持谨慎态度，但受世界杯影响预计6  月经济状况会有所好转，尤其是消费品市场短期内将大幅回升。俄罗斯前期数据受乌克兰政治局势影响持续下行，随着乌俄关系缓和及国内需求复苏，后期经济料将有所回升，但外需市场仍不乐观。我们认为，新兴市场未来经济前景有改善趋势，