本周策略：
        经济企稳政策见底，市场有望延续弱反弹
        策略观点：
        1）经济短期企稳，加大定向降准下政策趋松，全球风险偏好上升，年
        内IPO  规模与节奏明确且大幅低于预期，6  月中旬前市场弱反弹行情有望延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）汇丰与中采PMI  双双显著回升，印证经济短期企稳，但短期地产下行对经济拖累难消，经济尚不具备回升动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3）定向宽松符合我们预期，加大“定向降准”力度稳增长调结构，下半年加快财政支出，确保稳增长举措落实；央行公开市场持续净投放，市场流动性较为充裕有望保持，货币市场利率月末持稳在低位震荡。
        4）欧央行降息预期较浓、俄乌局势缓和、中国PMI  显著回升，共同推升了全球风险偏好，道指与标普500  屡创新高，黄金白银等避险资产大跌；叠加年内IPO  扩容压力大减，优质成长股迎来反弹契机。
        5）6  月中旬前市场弱反弹有望延续，建议重点把握两条受益主线：一是受益政策放松预期的低估值地产、金融、铁路蓝筹股的估值修复行情，二是把握全球风险偏好上升、年内IPO  扩容大减后的TMT、新能源、休闲旅游、医疗服务等优质成长股反弹机会。
        逻辑分析：
        1、经济短期企稳，但难言具备回升动力
        1）PMI  双双显著回升，印证经济短期企稳。5  月汇丰PMI  初值连续两月加速回升至五个月最高位49.7，5  月中采PMI  连升三月至年内新高50.8；PMI  双双显著回升，中采PMI  新订单、购进价格、采购量等主要分项指数均回升逾1  个百分点，表明4  月初以来的系列小规模稳增长政策效果正在显现，市场供需关系改善，企业开工率回升，经济短期正企稳。此外，投入价格、出厂价格指数均大幅回升，5  月份生产资料综合价格年内首次止跌回升，也预示工业通缩压力有所减轻。然而，5  月中采PMI原材料库存、生产经营活动预期指数双双回落，则反映企业对未来市场前景预期仍较为谨慎，经济企稳持续性仍存疑。
        2）短期地产下行对经济拖累仍在，难以具备回升动力。虽然反映制造业景气状况的PMI  双双显著回升，且在以基建投资发力与外需改善下反季节回升（近三年同期季节性环比均回落），但考虑到房地产市场调整仍处于下行周期前半阶段，且一般地产投资滞后销量1-2  季度，其对经济拖累仍未见底，目前经济难以具备回升动力，近期钢材、水泥、煤炭量价反弹乏力甚至震荡下行状况即是明证。值得注意的是，随着地方限购政策的松绑与“央五条”督促商行对首套房个贷政策的调整，及去年地产销量前高后低的基数效应，近期大中城市的房地产销售面积同比跌幅有所收窄，5  月全国30  大中城市销量跌幅已由4  月近30%有望收窄至10%附近，后续若叠加限贷政策的微调，地产对经济拖累的力度或将逐步减弱。
        3）短期工业企业盈利回落压力仍较大。前四月经济持续放缓，产能过剩下主要工业品价格弱势下跌，4  月PPI  同比跌幅扩大，工业通缩压力加剧下工业企业盈利增速回落，前4  月全国规模以上工业企业营收同比增速环比上升  0.4  个百分点至8.4%，但利润增速环比回落0.1  个百分点至10.0%，主营利润增速明显回落0.3个百分点至9.1%，主营利润率环比持平在5.4%。尤其4  月份利润同比增速环比显著回落1.1  个百分点至19.6%，主要系电子、电力、酒行业利润增速回落影响较大，以上3  个行业拉低利润增速环比回落3  个百分点。