上周(截至2014 年5 月30 日)海外基本金属价格除铝外呈现下跌,镍跌幅最大,上周下跌2.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周美国第1 季度GDP 同比由增长0.1%被下修至萎缩1.0%,但主要是受到了库存减少的拖累,扣除这方面的因素,整体经济趋势仍然向好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)加上欧洲央行宽松的预期,推升美元指数上涨,使金属价格承压,金银价格明显下跌。上周中高品位红土镍矿价格暂稳,短期看,镍金属库存仍呈现去库存走势,另外不锈钢价格的快速下行给予钢厂的压力越来越大,有可能6-7 月份将有钢厂进入检修状态,而且钢厂已经降低300 系别,镍价可能维持震荡格局,但如果印尼镍矿出口禁令持续,镍价仍可能恢复上涨。上周钽铌矿继续上涨,由于供应持续偏紧,钽精矿市场仍呈上扬趋势,非洲生产商努力抬高报价,预计近期价格将会继续稳步上涨。中期看,由于耶伦释放出鸽派倾向、中国经济下滑风险以及全球地缘政治风险,我们仍看好中期金价;另外,中国经济增速下滑以及美元指数反弹,这些仍将压制基本金属价格,但其中镍价可能由于印尼暂停原矿供应而上涨。上周有色金属板块上涨0.73%,跑赢大盘(沪深300 指数上涨0.37%)。我们目前对有色板块持较为中性看法,受新能源汽车推广的推动,从中期看我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司,主要包括赣峰锂业;由于钽铌矿价格趋势向好,可关注东方钽业;此外,我们也建议关注今年业绩可能大幅回升的东阳光铝。
支撑评级的要点
上周海外基本金属价格除铝外呈现下跌,金银下跌。LME 基本金属中镍跌幅最大,下跌2.48%;铝价上涨2.79%。上周COMEX 黄金下跌3.81%,白银下跌4.15%。
欧美数据喜忧参半。美国第1 季度GDP 同比由增长0.1%被下修至萎缩1.0%,这是美国自2011 年1 季度以来,表现最差的一张成绩单,但从分项数据来看,除了冬季冰雪严寒天气的冲击之外,GDP 主要是受到了库存减少的拖累,而扣除这方面的因素,整体经济趋势仍然向好;美国4 月份耐用品订单以及5 月份制造业采购经理人指数(PMI)初值,也能够显示出美国经济有在进入二季度后迅速摆脱低迷的趋势。德国5 月失业率保持在6.7%,但失业人数增加了2.39 万,远高于预期的减少1.5 万和前值减少2.5 万,加剧了市场预期欧央行6 月宽松的预期。
世界第二大镍原矿生产企业巴西淡水河谷旗下位于新咯里多尼亚南部的Goro 矿区上周末遭遇当地矿业反对者的暴力袭击,但新喀里多尼亚地方政府发言人称,最早将在本周五允许恢复镍矿运作。上周中高品位红土镍矿价格暂稳。短期看,镍金属库存仍呈现去库存走势,另外不锈钢价格的快速下行给予钢厂的压力越来越大,有可能6-7 月份将有钢厂进入检修状态,而且钢厂已经降低300 系别,镍价可能维持震荡格局,但如果印尼镍矿出口禁令持续,镍价仍可能恢复增长。
根据市场调研,铜冶炼厂对后期铜精矿TC 的持续上扬较为乐观, TC 将会触及150 美元/吨的高位。这主要是因为市场预测印尼Grasberg 矿在第三季度将会有出口,同时蒙古Oyu Tolgoi 铜金矿也将在下半年产量增加,加上此前Glencore Xstrate 在非洲、澳洲和南美等地区铜矿产量的大幅提升,预计铜精矿市场将会处于供给大幅增加的状态。。
上周国内金属库存均下跌,国外除锡、镍外库存均下跌。上周LME 铜库存下跌3.38%。国内铜库存下跌0.76%。国内外铜库存同时快速减少,可能是部分现货铜因投机性需求而转成了隐性库存所致。
上周稀土价格表现疲弱。氧化镨钕下跌0.61%,钕铁硼下跌1.39%,氧化镝下跌1.20%,目前市场对国家收储稀土失去信心,加之一些供应商资金紧张,降价促成交易。
上周其它稀有金属大部分涨跌不多,钽矿继续上涨。上周欧洲氧化钼上涨5.24%,锰上涨2.57%,钽矿上涨1.09%。由于供应持续偏紧,钽精矿市场仍呈上扬趋势,非洲生产商努力抬高报价,预计近期价格将会继续稳步上涨。
上周国际钼价持续上涨,欧洲氧化钼上涨5.24%,尤其是钼铁价格涨幅更大。目前供应紧张是推动氧化钼粉价格上涨的主要因素,终端用户发现很难采购到钼铁,出现恐慌情绪。但国内钼价保持稳定,45%Mo 以上钼精矿报价稳定在1,430-1,450 元/吨度。由于上周大型钢厂入场,而且招标价走低,因此国内参与者普遍观望,钼精矿与钼铁散货成交量均比较低。
上周有色金属板块上涨0.73%,跑赢大盘(沪深300 指数上涨0.37%)。其中吉恩镍业表现最好,上涨11.96%;闽发铝业表现最差,下跌6.00%