1.流动性分析
        周二货币市场利率整体小幅下行，市场资金面总体宽松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日有830亿元资金到期，央行继续滚动正回购操作予以对冲，昨日央行开展了300  亿元正回购，当日公开市场实现净投放，释放流动性共计530  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入6  月份，年中考核时点渐进，市场资金需求增加，为避免钱荒再次发生，央行已开始通过公开市场操作向市场注入流动性，维稳意图明显，再加上定向降准力度加大，我们认为，本月资金面整体无忧。
        2.利率债分析
        由于受定向降准力度加大的利好消息的影响，昨日利率债收益率普遍大幅下行，其中金融债收益率跌幅较大。昨日汇丰银行公布5  月汇丰中国制造业PMI  终值49.4，低于预期0.3  个点，PMI  位于荣枯线之下，显示制造业仍然处于萎缩阶段。我们认为，目前微刺激政策收效甚微，经济基本面仍然缺乏上行动力，经济基本面的改善仍有待观察，在此背景下，主导利率债走势的因素仍然在于流动性状况，考虑到目前资金面较为宽裕，而且定向降准力度加大，流动性状况更趋乐观，利率债收益率仍将有下行的空间。
        3.信用债市场
        昨日，信用债市场方面，短融收益率大幅回落，中票和企业债收益率也有一定幅度的下行，交易所公司债指数小幅上涨，交易所低评级公司债收益率普遍下行10BP  以上。我们认为，目前经济低迷且流动性宽松，高收益信用债仍然具有配置价值，而在信用风险不断增加的背景下，低评级信用债配置仍需谨慎。
        4.国债期货与衍生品
        昨日，节后资金利率小幅下行，国债期货延续上涨行情。期现套利方面，目前多个现货的IRR  超过R007  的利差仍超过100BP，可围绕130015.IB  和TF1409  进行期现套利。基差交易，随着现货尾盘走高，目前继续基差多头的盈利空间有限，可对前期基差多头交易进行平仓。