货币政策落地          周二A股冲高回落，上证指数报收于2038.31点，微跌0.04%，深证成指报收于7321.52点，下跌0.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信一级行业指数中，计算机、通信、传媒涨幅居前，交通运输、钢铁、农林牧渔涨幅较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  货币政策落地，扩大定向降准和降低社会融资成本，而非市场预期的全面降准和降息。政策力度低于乐观者预期，符合中性预期。5月官方制造业PMI反弹至50.8%，反弹在意料之中，从市场情绪看，短期经济数据企稳并未改变投资者对经济的悲观预期。总的来看，没什么超预期的。从PMI分项来看，原材料、产成品库存降低、新订单上升的组合有利6月经济继续维持稳定。因此我们认为6月A股既缺乏上涨动力，也无大跌空间，可能继续维持在2000点上方小幅震荡。  
        5月房地产销售依旧低迷，地产限购放松并未对房地产销量产生多大效果，符合我们前期判断，6月地产商可能进一步加大降价促销力度，部分刚需将入场，销量环比预期保持平稳，总的销量难以大的改善，但地产商当前以去库存为主要目的，房地产开发投资预计将继续维持下行趋势，而家电、装修等滞后房地产销售的产业可能在下半年出现放缓，因此经济层面难有向上弹性。对货币政策的预期并未消失，降准、降息预期依然存在，也决定了中期走势取决于经济趋势和管理层货币政策的配对，我们认为货币政策的加码是以经济继续下滑为前提的，因此中期来看，指数向下空间暂难确定，但向上缺乏空间。