宏观展望
        资本加速回?美国，美经济好转趋势将延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美股5  月走强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济数据方面，美国ISM  4  月制造业指数为54.9，较上月上升1.2；服务业采购经?人指数为55.2，较上月上升2.1，显示美国经济扩张势头有所加强。
        4  月季调后非农就业人口增加28.8  万，好于预期；4  月份失业?下?至6.3%，创2008  ?9  月以来新低。4  月份美国CPI  同比增长从上月的1.5%升高至2.0%。因消费增加，3  月份美国个人消费开支比前一个月增长0.9％，为2009  ?8  月份以来最大。就业与通胀水平的回升?市场对于美国经济复苏前景?为乐观，缓解?市场对于美国经济陷入通缩的担忧。
        另一方面，美国5  月NAHB  房地产市场指数为45，预期49，4  月由47  下修至46。美国房地产投资的下?也符合我们此前的预期。随着消费的好转，在持续缩减购债的政策背景下，消费将代替投资成为美国经济的主要驱动?。另一方面，随着美国经济状况的好转，资?回?美国的趋势将在6  月?为明显。当前美国股市及债券价格同时上涨，除?市场对于美国2  季?经济增长反弹的强?预期推动，?是由于资?回?美国本土带来的?好。美联储?在6  月继续减少QE  购债的规模，但资?回?将为美经济的持续复苏提供充足的?动性。
        欧央?推出?宽预期强，6  月初推高外围市场风险偏好。欧洲5  月经济仍在徘徊中前进。数据显示，欧元区经济持续好转，但通胀水平仍大幅低于预期，?欧央?担忧欧洲经济陷入通缩的?沼。为缓解此风险，欧央?计划在6  月初的央?会议上讨论具体实施新的?化宽松政策。经济数据方面，欧元区2014  ?一季?GDP  初值同比上涨0.9%。欧元区4  月份CPI  较上?同期增长0.7%，较上月走高0.2  个百分点；核心CPI  较上?同期增长1.0%，较上月走高0.3  个百分点，仍远低于市场2%的通胀增长目标。目前欧元区实质上已进入负
        区间，4  月份实际
        为-0.45%，因欧元区4  月份CPI  较上?同期上升0.7%，当月欧洲央?将基准
        维持在0.25%。欧央?主席德?吉5  月底表示，?最新的通胀数据?及预期，则将在6  月初的央?会议上出台新?宽政策。6  月上旬该事件产生的预期将继续推高外围风险偏好。?欧央?如期注入新的?动性，则对6  月欧美股市整体?情有较强的?激作用。