恒泰艾普(300157.CH/人民币19.77,  买入)  公告与Range  Resources  Limited  正式签订《综合服务总合同》，从此开启公司海外增产分成新的盈利模式和以海外油田总包与增产分成为重点的发展战略方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司选择这一战略方向除了海外市场机会更多外，更是对公司过去所建立的核心能力的充分利用与加速变现，我们将这些核心能力总结为“3+1”即“基于公司G&G  领域油气资源研究评价能力、油田增产开发方案设计能力和油田开发过程的管理控制实施能力”加上“融资能力”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前者决定了公司获得海外项目并强化盈利的能力，而后者是实现项目加速扩张的根本。以与Range  合作为起点，我们相信公司未来将加速扩展海外项目，实现业绩的快速增长。
        该合同自2014  年5  月29  日起生效，合同期8  年。根据合同内容，公司在合同期内可获得两项利润：
        一、  公司将为Range  在特立尼亚的项目提供油田勘探开发综合服务，从而获得相应收入与利润。双方预计合同期内订单总额为四亿美元，同时约定由恒泰艾普承担的任务，订单报酬最小利润率为15%，由第三方承担的任务，恒泰艾普将获得合同金额的10%作为合同管理人的服务费。公司内部测算每年服务订单总额为3,000-6,000  万美元，每年对应毛利润约450-900  万美元。双方已签订第一个金额为500  万美金的订单，为三个增产区块的开发方案研究。我们预计项目今年将以地质研究、开发方案设计等为主，订单总额可能低于年平均水平。但明年项目进入开发阶段后，随着工作量的上升，年订单总额将迅速攀升。
        二、  Range将以增产部分的原油净回收值的一定比例作为恒泰艾普服务的奖金。其中，在适用产品分成合同的区块奖金为增产原油净回收值的10%，公司测算该净回收值可能为25-45  美元/桶，即公司可获得增产部分原油每桶2.5-4.5  美元的奖励；在不适用产品分成合同的区块，奖金为增产原油净回收值的12.8%，公司测算该净回收值为0-30  美元/桶，即公司可获得增产部分原油每桶0-3.84  美元的奖励。
        除此之外，公司还将获得部分保证金的利息收入。公司将分三期为Range  提供累计5,000  万美元的合同保证金，其中第一期提供2,000  万美元，自第13个月起美六个月支付一次年10%的财务成本，自到帐日起2  年后开始分36期每月等额归还合同保证金。