进入5  月，期债迎来一波牛市，速度及幅度超过市场预期，中长端利率产品收益率和信用产品收益率出现大幅的下行；更为中期的来看，2014  年至今债券市场的涨幅已经部分收回2013  年"熊市"的失地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        原因主要如下：第一，回归基本面，经济数据表现不佳，4  月通胀回落低于预期；第二，政策面偏宽松，央行实行定向宽松，公开市场正回购量逐步缩减，保持净投放格局，  同时，地方债自发自还试点等利好政策不断出台；第三，市场维持低资金成本的预期，资金利率即使在月末也未出现显著反弹，运转平稳；第四，"127  号文"出台，非标盛宴终结，非标从原先的无风险高收益变为高风险高收益，对银行的吸引力降低，银行加大对标准化债券的配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望6  月，笔者认为，期债仍将处于牛市行情，但需关注基本面数据在前期刺激政策下微反弹给债市带来的负面效应，建议前期多单继续持有，TF1409  上方压力位95，下方支撑位94。