投资要点：
        市场篇：跌幅4.91%，跑输大盘3.16个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近一个月来大盘维持弱势整理格局，食品饮料板块则表现更为惨淡，一月累计下跌4.91%，跑输大盘3.16个百分点，在所有行业中位列倒数第2位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，所幸局部仍存亮点，受夏季因素推动啤酒、软饮料板块表现尚可。
        产量篇：内部持续分化，幸趋势逐步向好。2014年4月，食品饮料行业生产经营维持了前期的结构性态势，内部子行业增速存在较大差异：白酒行业累计产量396.6万千升，同比增长9.08%，已现逐步企稳态势，但行业整体短期内仍将在底部徘徊，实质转机还需静等旺季到来；啤酒行业累计产量1,530.00万千升，同比增长5.80%，行业增长状况逐步向好，世界杯赛事将成为2014年行业增长的重要推动因素；葡萄酒行业累计产量28.59万千升，同比减少9.69%，行业仍延续了上年的下滑态势，形势极为严峻，预计在无利好因素推动下行业拐点未见；乳品行业累计生产乳制品819.77万吨，同比减少1.29%，生产液体乳729.17万吨，同比减少2.03%，奶荒、提价、经济增速放缓均对行业产量有所抑制，预计在13年上半年高基数因素影响下，行业增速难以迅速提升，但整体经营状况仍有望回暖。
        价格篇：可选品终端价格企稳，大众品成本压力仍在。随着反腐、严控三公消费等因素的边际影响逐步减弱，可选品价格呈现企稳态势，商务、私人消费初现释放苗头，但整体价格仍将低位徘徊。从大众消费品方面来看，进口大麦价格在长期高位整理后已有下降趋势，但全球大麦期末库存下降将使得后期价格下行面临阻力；随奶荒问题逐步改善，原奶价格已回落趋势，但相较上年同期涨幅仍达20%；生猪价格止跌反弹，预计年内趋势上行为大概率事件，大众品成本压力仍在。
        估值与投资建议：维持行业“谨慎看好”评级，建议关注内部结构性机会：（1）白酒行业整体逐步企稳，但仍难言明显转机，可关注品牌基础较好、穿透力较强的一线龙头以及省内消费基础稳固且渠道执行力较强的区域龙头企业；（2）随着酷夏到来，可关注受到季度性利好因素推动及世界杯事件催化的啤酒龙头企业；（3）此外，可关注消费刚性较强、受益居民收入增长的调味品龙头企业。重点公司关注序列：海天味业、青岛啤酒、燕京啤酒、贵州茅台、洋河股份、加加食品、伊利股份、双汇发展。