宏观面
        先行指标预示中国宏观经济增速或已企稳，预计三季度开始GDP增速有望回升，物价指数有望反弹，但不会对债市构成实质性打击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        资金面
        5月新增外汇占款有望回升，财政存款在6月面临季节性释放，同时6月即将迎来年中的资金面季节性波动，但考虑到货币政策已经出现松动，因此对资金面我们相对乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.  5月债券市场回顾
        5月（截止5月26日），一级市场发行规模与去年同期相当，为8971亿元，受5月交易日少以及统计数据未到月末影响，略低于今年4月的水平。分产品来看，各大类债券品种发行规模均有不同程度的下滑。二级市场方面，无论是利率产品还是信用产品，各关键期限收益率几乎全线下行，中长端下行空间大于短端，整个收益率曲线呈现平坦化下移。债市年初以来的上涨主要受到资金面充裕的影响，同时同业监管加强导致商业银行短期调整投资结构，替代效应支撑债市走强。
        4.  投资建议及风险
        （1）投资建议
        利率产品方面，政策性金融债的配置价值高于国债，中长债收益率下降空间可能多于短债。不确定的因素在于物价指数回升将令中长债承压。对于信用产品，我们建议投资者优先配置存量中低等级城投债，回避低等级产业债。（2）投资风险风险在于：股市反弹给交易所债市带来的资金流出风险；美元长期升值导致海外资本回流美国；信用债供给大幅增加；优先股发行；央行释放资金不及时导致货币市场利率出现大幅波动；个别信用债违约事件的冲击