中采5 月份PMI 为50.8%,环比上月回升0.4 个百分点,连续三月呈回升态势,并且与此前公布的汇丰PMI 均呈现出显著的逆季节性特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 PMI 在2 月低点后的连续回升预示着政府一系列稳增长政策成效显著,制造业信心逐渐渐好;我们认为在制造业逐渐企稳向好的背景下,国内经济整体有望企稳回升,预计二季度GDP 环比走出一季度低谷将是大概率事件。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从分项指数来看,5 月PMI 的回升主要受到新订单指数的带动,5 月新订单指数为52.3%,环比上月回升1.1 个百分点,另外结合5 月新出口订单指数微增0.2 个百分点至49.3%的情况来看,5 月制造业指数向好主要受到内需的带动,反映了前期一系列稳增长的政策对内需的改善效果明显。 而外需方面同样呈现一定的好转迹象,内外需共振推动经济的总需求稳步回升。 不过,5 月原材料库存回落0.1 个百分点至48.0%,仍在荣枯线之下,预计未来企业将面临一定的补库存需求。
此外,代表供给端的生产指数较上月回升0.3 个百分点至52.8%,仍处于较高水平,表明企业持续加大生产以应对新订单需求的增长。
综合来看,5 月的PMI 指数连续三月回升且逆季节性创年内新高,预示着制造业信心持续改善,制造业景气逐步恢复;短期内出口订单虽仍在荣枯线之下,不过亦呈现转好迹象,且在内需逐渐改善的带动下,新订单指数提升明显,生产端回至高位也预示着企业经营活动已逐步恢复至正常水准;并且我们仍对全年欧美经济的复苏抱乐观态度,预计全年出口大概率维持高增速。 另外,PMI指数已连续20 个月高于临界点指数,也显示国内经济总体延续平稳格局,并且短期内呈温和向好迹象,加之考虑到基期因素,二季度GDP 环比回升将是大概率事件,维持此前的判断,预计二季度GDP 环比将升0.1 个百分点至7.5%。