经济增长较为稳定，投资需求有所下行
        对于二季度经济增长和今年全年的经济增长我们依然维持相对稳定的判断，考虑到国务院不断出台的经济微刺激政策，全年的经济增长走势趋于平稳，无大幅下行的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但经济增长结构中，投资的需求依然是有所下滑的，尤其是房地产的投资需求在边际上具有较大的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        应用非常规货币政策，引导中长期利率下行
        次贷危机以来，美国的非常规货币政策的应用是相对成功的，典型的是购买债券和扭曲操作，美联储在风险溢价较高的情况下还是成功压低了中长期利率，以促进本国经济的复苏。
        中国的高利率环境在次贷危机以后已经持续了  3-4  年，这和全球的超低利率环境大相径庭，而对于国内持续高利率的解释，主流的看法是：第一，持续的投资冲动。尤其是地方政府、房地产企业，对应是地方政府缺乏预算软约束，房地产的高毛利；第二，利率市场化的推动。金融机构为了获利，大量的贷款投向高利率的行业和领域。中国4  万亿投资的后遗症至今依然难以消散，表现为房地产的困局、地方政府债务高企、制造业企业产能过剩持续低迷等。而作为资金价格的利率则持续保持在很高的水平。
        总理表示中国的实体经济承受了太高的利率，需降低实体经济的资金成本。从国务院力推定向降准，到支持棚户区改造的再贷款，货币财政政策以定向的方式结合，越来越像美国次贷危机以后采用的非常规货币政策。我们倾向于认为，这些政策措施将有助于引导中长期利率下行。
        中长期利率将现下行
        金融体系中的资金庞式是不会自动熄灭的，但2014  年以来经济结构的调整，金融机构风险偏好的上升。我们倾向于认为中长期利率调整时机已至，即使央行保持现在的货币数量供应水平，货币环境依然较为宽松，考虑到中央的投资项目可能通过定向降准和定向再贷款的方式匹配增量的货币供应，货币的宽松环境将变得更加确定。
        央行的货币政策正从数量调控向价格调控转变，在短期利率的价格调整方面，央行的公开市场操作正在变得越来越有效，而中长期利率的走势关系到未来中国宏观经济的稳定和金融风险的控制，在利率市场化逐渐完成的过程中，由于需求的调整和货币政策的变化，所带来的中长期利率下行的趋势恐难以避免。