徽酒三雄聚A股，古井有望继续领跑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料行业（0.33%）跑赢沪深300指数（0.31%），其中一线白酒领涨（1.5%），源于江苏省内销售情况可能好于预期推动洋河股份大涨（5.5%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）口子酒业和迎驾贡酒5月均预披露了招股说明书，若这两家能顺利上市，则以营销见长的徽酒中最大的三家白酒企业将齐聚A股。分析口子和迎驾披露的13年财报数据，古井贡酒收入规模已经将另外2家徽酒企业大幅甩开。
        我们认为，古井贡酒由于区域品牌力强，年份原浆单品突出，省内市场占比不高有空间，2013年5年、献礼加大资源投入抢夺了在100-200元价格带竞品的市场份额，类似于茅五降价抢夺了其它高端酒的市场份额。预计上述因素在2014年将继续发挥作用，古井有望继续领跑徽酒。我们认为，当前白酒行业最佳时点虽仍未到，但投资者现阶段可开始关注在行业调整中可能率先企稳的白酒企业，如茅台、五粮液、洋河、古井等。
        2Q14业绩预测跟踪：基于我们的估计与测算，我们汇总重点跟踪食品饮料公司2Q14净利增长初步预期如下：白酒重点公司中，2Q14净利增速由高至低分别为：顺鑫农业（211%）、青青稞酒（5%）、张裕（0%）、洋河股份（-10%）、贵州茅台（-16%）、泸州老窖（-22%）、山西汾酒（-28%）、五粮液（-46%）。其余重点公司中，2Q14净利增速由高至低分别为：南方食品（458%）、双汇发展（32%）、海天味业（23%）、中炬高新（20%）、大北农（10%）、安琪酵母（0%）、伊利股份（-11%，扣非后47%）、贝因美（-18%）、青岛啤酒（-25%，扣非后15%）。
        最新投资组合：大北农(40%)、南方食品(20%)、海天味业(20%)、伊利股份(10%)、双汇发展(10%)。5月最后一周猪价回落，可能原因是，猪价快速上涨期间养殖户先压栏再集中释放和屠宰企业先加速收猪再放缓收猪速度，考虑1-4月大猪出栏速度快，估计回调幅度有限且时间不会太长。随着公司控制费用推动费用增速加速下降，大北农2H14净利爆发式增长概率显著提升。高盈利杠杆将有利于推动市场重新认知猪饲料行业商业模式的革命，和大北农平台的领先优势。南方食品2014、2015年处于利润爆发期，预计增发事项完成于4Q14，公司动力有保障。海天味业是大众品中长期最优标的，优点包括其超强管理体系、调味品在食品子行业中景气度最高；伊利仍将受益于中国乳品需求升级和管理层激励有动力，同时2H14原奶价格上涨压力将减轻；近期猪价快速上升打击了双汇股价，但我们判断，2014年双汇发展库存肉足够支持保证肉制品利润率，往后，与史密斯菲尔德的合作有利于稳定猪肉成本。
        本周最新调整：考虑到奶粉产能短期可能受限制，我们小幅下调伊利股份2Q14收入预测2.7%、净利预测2.2%。
        风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期；重大食品安全事件。