要点：
        本周收益率曲线陡峭化下移，而国债期货市场大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为国债期货超预期上涨，除了现货市场收益率曲线陡峭化下移外，更为重要的是投资者情绪作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        所谓“人心思涨”，催生此种情绪的因素是多方面的。
        首先政策面上，上上周五人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，旨在监管银行同业业务，直接效果将是带来银行自营盘加大对利率债的配置，非标转标已成定局。这无疑对利率债而言是重大利好，非标将死，债券必兴。但是政策出台后的一周，即上周，国债期货整体维持震荡格局，并没有出现明显上涨格局。这为本周的大幅上行积累了情绪。
        资金面上，上周虽有财税税收缴款，但公开市场净投放1200  亿，更为重要的是确认央行向国开行定向再贷款用于棚户区改造，且后期将会持续该操作。中国版的QE  面世，大幅利好长端利率，但是上周的国债期货市场表现尤为暧昧。而本周公开市场继续净投放600  亿，虽然量上只是上周的一般，但成为了压低利率的最后一根稻草。
        基本面上，汇丰PMI  预览值显示5  月回升较大，主要源于外需拉动，内需或依旧孱弱。而市场仿佛对当日的宏观数据无明显反应，集中于本周集体爆发。
        综合以上几点，各方面利多信息均来自于前一周，但前一周国债期货走势甚为暧昧。尽管我们一再提示趋势性行情已经出现，可择机介入，但投资者疑虑犹在。
        进入本周，投资者在经历多日的犹豫后，终于确信牛市已经到来，集中介入。
        在这全体投资者热情尤甚之时，我们却要提醒投资者警惕行情回调。我们不否认牛市行情，但是过大幅度的集中上涨需要警惕回调。因为毕竟投资者期盼的全面降准政策，我们认为最近不会到来。一旦市场意识到这一点，必定会出现预期修复性的回落。