2014  年第1  季度末，股東應占溢利約達人民幣18.34  億元，同比上升13.49%，同比增速有所下滑；
        總資產保持穩定增長，期內較2012  年末上升9.43%至人民幣5,498  億元，每股淨資產達人民幣4.10元，較2013年末上升5.23%；
        不良貸款餘額及比率“雙降”，不良貸款餘額較2013  年末下降人民幣1.68  億元或10.18%至人民幣14.82  億元，不良貸款比率下降0.11  個百分點至0.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同時撥備覆蓋率較2013年末大幅上升75.27個百分點至500.54%；
        下調重慶農商行的目標價至4.75港元，較最新收盤價高出於約33%，約相當於2015  年每股收益的5.4  倍及每股淨資產的1.0  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）維持“買入”評級。
        期內重慶農商行利潤穩定增長的主要原因是各類收入保持穩定增長，尤其是息差收入增長迅猛。截止2014  年3  月末，集團的淨利息收入同比大幅增長16.98%至人民幣42.58  億元。此外，銀行的淨手續費及傭金收入同比也略微增長5.41%至人民幣1.56億元。
        由於2013  年開始銀行實施新的資本充足率的計算方法，資本充足率出現了明顯下降，截止2014  年第1  季度末，集團的核心一級資本充足率及資本充足率分別為10.96%及12.60%，分別環比2013  年末下降了0.89  及1.04  個百分點。總體看，資本充足率的明顯下降導致銀行的資本壓力有所增加，並影響到銀行對其資本消耗項目的調整，比如貸款業務的投放等。截止3  月末末，集團的客戶貸款淨額較2013  年末增長約4.8%，明顯低於客戶存款10.4%  的增速。
        我們的看法
        銀行經營表現基本符合我們此前預期，我們認為2014  年全年重慶農商行的利潤仍將維持較快的增長趨勢，利潤增速將在20%以上。我們維持此前的盈利預測，2014  年全年集團的淨利潤預計將達到至人民幣74.6  億元，折合每股收益人民幣0.80元。
        投資建議
        鑒於目前市場仍存在諸多不穩定因素，雖然銀行的利潤增速預計將持續快速增長，但未來兩年增速將明顯下降，同時銀行的不良貸款餘額及比率將大幅增長，資產品質面臨惡化風險，因此我們下調重慶農商行的目標價至4.75  港元，較最新收盤價高出於約33%，相當於2015  年每股收益的5.4  倍及每股淨資產的1.0倍。.