银座股份“增持”评级  收盘价（2014-5-30）：7.71  元
        核心推荐理由：1、公司2014  年一季度归属净利润和扣非净利润分别同比增长24%和34%，高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度毛利率控制情况较好，为18.80%，相比去年一季度上升了1.35  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）费用控制情况亦较好，期间费用率为12.66%，同比下降了0.19  个百分点，主要是由于管理费用和财务费用都有所收窄，管理费用和财务费用分别同比下降了422  和777万元。
        2、公司将受益于山东省国企改革，为解决同业竞争问题，大股东鲁商集团具有注资的预期。
        3、一季报中披露中央商场实际控制人祝义才增持603  万股，持股比例1.16%，成为公司第10  大股东，产业资本增持显示出公司的并购价值。公司目前全年销售规模超过140  个亿，而公司市值仅40  亿左右，从PS  的角度被低估。
        股价催化因素及时间：1、公司财务费用压力减轻，净利润率提升；2、产业资本继续增持
        风险提示：1、宏观经济增速持续下滑；  2、新开门店经营效率不达预期；  3、竞争加剧。