昨晚美股标普500指数再创新高，恒生指数今天高开64点后，早市一度最多升168点，但其后一度倒跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至午后反复回升，恒指收市收报23,081，升71点或0.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港股全日成交754亿港元。
        国内连续两年逾的矿业固定资本投资增长减速，导致多个资源行业供应增长放缓甚至减少，唯需求却一路缓缓增加，并没有因经济增长减速而减少资源需求，势必触发资源价格大幅回升，以反映供应短缺，通货膨胀率当然也一并显着加速。财通国际看商品价格一三年末恢复长期上升，未來兩年资源股或大幅跑赢股市，岂是无理。
        例如和民生息息相关的农业固定资产投资，一一年通胀率高峰期同比暴增71%，至￥6,790亿，往后随着食品通胀率回顺，投资增长减速至一三年同比增29%；本年头四月同比增26%，唯长期平均增长速度高达38%，农业固定资产投资增长已长期过慢，而食品需求却一直缓缓增加，本年可能诱发食品供应短缺，食品价格飙升，其中影响最大为生猪。
        另一至为关键的是石油天然气开采固定资产投资，一一年通胀率高峰期投资额同比仅增5.8%，至￥3,060亿，一二年同比下跌6.8%至￥2,850亿，一三年才大增33%至￥3,810亿，唯能源需求一直稳步增长，不会伴随资本投资减少，是故已难扭转石油和天然气产量不前，油品库存相对需求过低之势。国际油价显着上升至每桶$104，通胀率势必随后追上。上游石油企业如中石油（857）和尤其是成本较低的中海油（883）势必受惠。
        最戏剧性的，往后反扑也可能很凌厉的，就是煤炭开采固定资产投资，一一年通胀率高峰期间同比增29.9%，至￥4,900亿，一二年增长放緩至7.9%，至￥5,290亿；一三年甚至下跌0.5%至￥5,260亿；本年头四月同比下跌7.5%。可是火电产能投资和火电需求却一直增加，一三年火电需求增长11.4%，火电规模产能增6.7%，本年頭四月火电需求依然增6.3%。煤价大跌导致煤炭相对天然气成本优势重现。
        鉴于火电产能继续增加，火电需求继续增加，而煤炭产量和库存继续减少，煤价也跌破成本，煤价往后可能显着飙升，带动电费和多种中游资源价格上涨。国内主流意见近来一面倒高唱"去煤炭化"，谈何容易。港股内，生产成本较低的神华能源（1088）应受惠煤价回升，请阅财通国际今天的每周行业分析。