1、5月30日务院常务会议提出1、加大"定向降准"措施力度，对符合结构调整，满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率；
      2、扩大支持小微企业的再贷款和金融债规模；
      3、降低社会融资成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年以来，政府对冲经济下行的手段始终定为定向刺激，避免全局性刺激措施，与调结构+稳增长的思路一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体影响一、资金：定向流动性注入对于表外融资的收缩是一个对冲，金融机构的流动性改善，资金面将保持宽松。
      二、债券：经济下行+宽货币（定向）的结构有利于债券市场。3；在调结构思路之下，传统产能过剩行业被排斥在刺激之外，信贷的挤压使之在大方向上难言见底。
        2、5月份PMI数据强劲回升，终值50.8，反弹0.4个百分点。其中领先指标新订单回升1.1个百分点，同步指标生产指数回升0.3个百分点。但产成品和原材料库存指数略微双降0.1个百分点，显示企业在低库存位置仍然没有选择补库存。中彩PMI主要反映国有大型企业，关注周三公布的汇丰PMI数据。
        3、节前最后一个交易日市场屡出降准传言，收益率大幅下行  3-5bp。。国债  1Y  3.34%（-0.04%）、3Y  3.82%（-0.03%)、5Y  3.92%（-0.03%)、7Y  4.01（-0.03%)、10Y  4.14%（-0.03%）。国开金融债  1Y  4.35%  （-0.05%）、3Y  4.76%（-0.05%)、5Y  4.87%(-0.05%)、  7Y  5.00(-0.03%)、  10Y  5.01%（-0.04%）。国债期货参考标的债券  （130015.IB）收益率4.13（-0.05%）,净价  96.328（+0.30）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围  主力合约TF1409(94.14)。期货高升水  4、资金方面，今日央行进行了28天200亿正回购操作，到期正回购500亿元，净投放资金300亿。隔夜资金2.53%（+0.01%），7天回购3.38%  （-0.03%）、14天回购3.89%（-0.05%）、1月回购4.12%（-0.11%）。
        5、利率互换市场，3M  3.37%（-0.03%）、1Y  3.47%（-0.05%）、5Y  3.84%（-0.06%)。信用债市场，中期债5年中票  AAA  5.25%(-0.07%)、AA+  5.80（-0.10%).  
        6、截止上周末，美国10年期国债2.48%，较前一周2.54%下6个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下5-8个基点，全球中长端利率今年呈现下降趋势，10年美债收益率突破2.5的区间，较今年年初下50个基点。
        7、小结：一、货币政策有非常明显的微调取向，经济下行压力大，债市易涨难跌。二、关注127号文对债券市场的分化影响。