结论：
　　1、我们认为，三季度，整个经济的存货增速是在下降的，说明企业已经开始着手出清存货并且削减产量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进一步推论，我们认为，产能利用率已经开始显著下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2、未来两到三个季度，价格快速下滑，通缩很可能出现，企业利润令人担忧。看更长时间，由于企业反应很快，已经快速削减产量，出清存货，三到四个季度之后，价格趋稳，企业盈利很可能就会恢复上升。
　　逻辑与结论：
　　1、在5月宏观月报我们指出，存货很可能已经大量增加，8月宏观月报中，我们再度指出了存货增长的风险，并且，我们当时认为，存货更多地留在了生产商手中而不是流通企业手中，这说明流通企业已经非常谨慎。
　　2、GDP和工业增加值增速继续下降，而投资、消费和出口高速增长，其中的反差说明，存货增速继续下降以及服务业萎缩。由于在回报率下降的情况下，企业没有任何理由继续扩大生产，因此，如果存货增速下降的推论成立，那么一定意味着企业已经在减少产出，出清存货，这同样意味着产能利用率已经开始大幅下降。而毛利率下降和产能利用率下降是经济开始步入下滑周期的重要标志。与此同时，我们认为，新增的投资很多应该是非生产性的（比如基建）。
　　3、在企业出清存货，削减产量的情况下，未来两到三个季度内，产品价格可能快速下降，企业利润遭受侵蚀；如果需求不继续快速恶化，三到四个季度以后，价格将趋于平稳，企业利润开始回升