套利机会监控:
上周股指期货上下波动加大,且基差波动出现趋势性上移,以1 分钟高频数据进行监测,当月合约IF1406 合约的基差在-13.14~1.84 个点之间波动,全周主力合约出现了9 次套利机会,次月合约IF1407 合约全周没有出现任何套利机会,基差长时间徘徊在低位并出现大幅贴水,使得有效套利机会难以被投资者把握。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
组合跟踪:
对于本周所推荐的股票现货组合,优化后5 手期货合约对应的组合的零股市值(不考虑零股正负抵消)仅占总市值的1.19%,对组合的跟踪效果影响较小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据套利系统的模拟测试结果来看,该方法构建的80 只成份股组合的冲击成本在2~6BP 之间。
资金管理:
我们采用预定持有期内最高收盘和最低收盘价数据以时间窗口滚动的方式来计算其VaR 值,这样就包括了期指在不同持有期内价格波动的极端情况,当持有期为一周时,在5%的显著性水平下VaR 为3.67%。此时,我们建议风险保证金预留22%,整体仓位为98.3%左右。
分红影响:
据wind 数据统计显示,本周(6 月3 日~6 月6 日),沪深300 指数成分股中,将有9 家公司实施2013 年分红分配方案。我们根据沪深300指数及其成分股的最新收盘价计算出,本周成分股分红对股指的影响分别为:周二0.4 个点、周三0 个点、周四0.37 个点、周五1.79 个点,全周累计2.56 个点。同时,等待实施分红的对IF1406 的剩余影响预计为2.65 个点,已经公布了分红预案的对IF1406 的剩余影响预计为20.41 个点。因此,累计成分股分红对IF1406 的剩余影响预计为23.06 个点。
投资建议:
本周推荐关注主力合约IF1406的正向套利机会,一旦基差高升水,投资者可进场实施卖出IF1406合约买入现货组合的正向套利策略,整体仓位建议控制在85%至90%之间。跨期套利方面,我们建议可关注IF1406合约与IF1409合约之间的价差,当价差高于0个点时抓住时机进场实施买入IF1406而卖出IF1409的牛市跨期套利策略