本周国内铜市高位波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中主力合约1408收于48470元，一周下跌60元或0.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总成交量282.7万手，总持仓减少3.97万手到74.1万手。
        宏观来看，上周末李克强指出，政府要坚持稳健的货币政策，但要稳中求进，合理适当地运用“政策工具箱”，适时适度预调微调。本周四人民日报称宏观政策保持稳健，经济不会重演花钱买速度，这表明稳增长、促改革、调结构仍是中国经济的增长的主基调，经济增长从高速向中高速转变将成为常态。数据来看，美国经济第一季度GDP年化季率从增长0.1%下修为萎缩1%，超过预期的下降0.6%，为2011年一季度以来最差表现，但这主要是受到了冬季严寒天气的影响。上周首申失业人数减少2.7万人到30万人，低于预期的32.2万人，也为2009年以来次低。美国4月耐用品订单环比增长0.8%，高于预期的0.7%，3月份数据修正为3.6%也高于初值，数据显示美国制造业表现良好。截止上周美国抵押贷款申请书比前一周下降1.2%，反映房地产需求有所回落。美国三月份房价指数上涨0.9%，为5个月以来首次上涨，今年一季度房价环比涨1.3%，为连续11个月上涨。另外美国4月成屋销售环比增0.4%，远低于预期的2%。美国4月新屋销售总数年化43.3万户，高于预期的42.5万户，前值修正为40.7万户，4月新屋销售年化月率上升6.4%，前值修正为下降6.9%，显示房产市场从严寒的影响下有所恢复。美国5月份消费者信心升至83高于前值81.7。
        基本面上，LME现货升水涨至99美元，本周库存降至历史以来的低点，曾下破17万吨，但下半周出现两天库存增加的现象。本周国内现货升水持续下降，周末降至200-340元，洋山铜贸易升水也降至112.5美元。近期国内现货强势转弱，但LME现货升水却不断走高，值得关注的有两点，一是LME现货月持货在快速下降，逼空的压力正得到减缓。二是由于外强内弱，现货进口亏损不断加大，目前已经扩大到1900元，这对进口会起到抑制作用，在这种情况下，融资铜是不会再做了，如果再影响到部分进口，国外市场的紧张程度将会得到缓解。我们下半年关注的焦点是产量上。因为上半年产量增长不如预期，冶炼厂检修停产原因很大。从目前来看，铜陵产能为40万吨的金隆冶炼厂在检修18天后于周四重启，此冶炼厂计划产量为36万吨。印度40万吨冶炼厂也于5月底结束22天的检修。金川也表态其产能为40万吨的甘肃冶炼厂也将于6月末重启，其防城港40万吨冶炼厂已经开始销售铜，现在月产量为1万吨，但全年产量会达到18万吨；韩国1号冶炼厂重启，2号仍有待明朗。去年第四季度中国有大量新产能投放，产能也将于今年二季度末实现，因此未来铜产量是否能如期增加成为市场关注的焦点。
        技术上，铜价仍位于高位震荡，8月铜关键支持位为47700元，LME为6780美元，交易上我们继续等待铜市给出反弹结束迹象。