宏观与策略
        海外宏观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国4  月耐用品订单增长高于市场预测，其中运输表现最好，主要反映军用飞机订单大幅上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然恶劣天气导致一季GDP  负增长，我们预测美国经济将在二季度反弹。欧元区货币供应数据仍疲软，将增加欧央行放松压力。5月经济情绪指数继续改善，通胀预期本年首次出现上升。
        A  股策略。近期，政策、经济数据、流动性等方面确实出现了一些需要注意的向好变化，这些变化会对市场产生轻微影响。但大力度复苏和反弹不可能，经济并没有出现真正的自发性复苏，当前的经济数据略有好转依然是来自于政策的作用。政策的目的更不是像09  年那样刺激经济，而仅限于托底。
        港股策略。经济和盈利底部尚未探明，政策预期和经济表现还将继续维持“此涨彼消”的关系，维持防守型策略，不急于抢反弹。部分有实质性利好事件支持的个股反弹行情可以适度参与，但应及时锁定获利或果断止损。
        各行业研究员的观点
        银行。同业监管政策利空短期出尽，三因素助推银行股二季度反攻持续：市场对经济的悲观预期将改善，对银行股资产质量担忧将减轻；央行定向宽松预期不断，对流动性利好的预期将持续；近期银行高管的增持和优先股发行，有利于增强对银行基本面的信心。
        煤炭。无大的投资逻辑，维持行业中性评级。长期来看，煤炭供给压力较大，而需求受到经济增速下降、环保制约等影响，未来一段时间煤炭将供过于求。
        短期来看，房地产链条承压，经济仍没有好转迹象，前期大幅下跌的煤价可能在低位震荡。
        电力。一季报盈利能力达历史最高水平，电力基本面持续向好；估值安全边际和分红率较高；国企改革、电力体制改革、个股期权等政策利好有利提升估值，建议长线布局电力。若发改委煤电联动，压制板块估值的利空将出尽，是很好的买入机会。
        公用事业。水务行业今年将迎来持续的政策利好，水价改革继续推进；南                    水北调等大型水利工程也将在今年陆续贯通，水价面临大范围调整，建议重点关注板块龙头以及水价敏感度高的公司。
        化工。行业面临去产能，业绩可能低位徘徊，维持行业“中性”判断。锂电池材料未来潜力巨大，重点推荐切入特斯拉和比亚迪供应链的个股；土地改革政策频出，带来上游农资流通行业集中，利好农药制剂和复合肥龙头；估值低估，业绩增长确定，继续推荐。
        环保。长期看好行业发展，板块回调是介入机会。政策层面利好陆续出台，政府必将加大污染物排放的监测和分析，带动监测设备的市场需求；环保责任的界定和执法的加严，将推动各地环保治理投资和提标改造，板块估值也将有所提升。
        汽车。汽车电子及电动化是行业重点，保有量的增加和互联网管道植入将推动行业在二手车交易、金融租赁、汽车租赁、4S  店等领域出现较大的变化。
        医药生物。看好行业上半年行情：中成药最高零售价和基药中标价格调整压力不大；新版GMP  改造等因素推动板块内并购；板块有防御价值。配置建议：中药优于化学药、医疗服务和医疗设备将维持高估值，择机介入。
        策略建议
        新兴行业中业绩确定性高的子行业如营销、垂直互联网板块以及信息安全、智能装备、新能源汽车、智慧城市等板块经历过前期大幅调整，存在估值修复机会；大消费品如医药、食品饮料一线白马估值也不贵、增长仍然确定；供给冲击的小金属和底部反弹的养殖业，可尝试配置。