估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到烟台万华08-09  年15%的净利复合年增长率以及08年4.5%的较高股息率，我们对该股维持优于大市评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但由于其同行业公司估值水平的下降，按照15  倍09  年市盈率和1.18  人民币的每股收益，我们将维持17.70  人民币目标价不变。
宁波万华30  万吨MDI  生产线2  期项目。上周我们拜访了宁波万华并且参加了在建30  万吨MDI  项目2  期的剪彩仪式。这条新的生产线包括了苯胺、20  万吨离子膜烧碱、30  万吨PVC  和每小时7  万立方米的空分装置等配套项目。这些项目形成了完成的生产链，而且许多原材料可以互为回收利用，因此公司预计MDI  的单位成本有望比目前低400  人民币左右。公司认为新MDI  项目可以在2010年内投产。
看好MDI  市场。尽管投资者对09  年国内MDI  行业面临供应过剩的局面感到担忧，但是烟台万华仍对全球MDI  市场的发展表示乐观，尤其是新兴市场。公司发现2008-10  年亚洲市场可能会因为需求旺盛而呈现出供应短缺的局面，包括日本、韩国、印度和东南亚。在俄罗斯，MDI  的需求量由05  年的25  万吨激增至08  年的80  万吨。公司同时认为欧美的MDI  行业有望通过限制生产率和关闭部分规模较小的设备来应对房地产行业前景的下滑从而保障盈利能力。总体看，公司认为MDI  的盈利能力在全球供应相对较为垄断的局面下会控制在合理的水平。