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大立科技研究报告:东海证券-大立科技-002214-保持稳定增长,还是要关注国产化进程-081104

股票名称: 大立科技 股票代码: 002214分享时间:2008-11-05 13:34:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁琤
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 218 KB 分享者: yli****org 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  收入利润增速正常。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度公司营业收入同比增长26.07%,净利润同比增长1.47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而7-9月收入同比增长9.61%,净利润同比增长15.24%。实现每股收益0.33元。造成上半年利润增速跟不上收入的原因是07年一季度的营业外收入中返回06年退税的400多万和资产减值损失-135万。而第三季度公司收入利润增速较好发展。
􀂉  毛利率略有上升。公司前三季度毛利率为45.02%,比上年同期提高1.36个百分点,比第二季度提高2.87个百分点。公司两大业务中红外热像仪收入占比预计今年能达到78%-80%,主营业务突出。红外热像仪毛利率在45%左右,DVR在30%左右。分类产品中:电力、边海防等毛利率水平较高,军工和出口产品毛利较低,不过销售费用也较低。
􀂉  费用率下降3.11个百分点。公司前三季度三项费用率为25.33%,去年同期费用率28.44%。由于公司是科技研发类公司,研发费用在管理费用中占比较高,原材料成本相对较低,随着公司规模的扩张,未来费用率有望继续下降。
􀂉  所得税08下半年开始15%计算。公司原来免征所得税,从08年下半年开始,所得税按照高新技术企业的15%征收。由于下半年是公司业务订单主要来源期,预计对今年利润有一定短期影响。

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